科大讯飞:费用投入影响业绩 发布新一代翻译机

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科达讯飞(002230，诊断单元)

成本投资影响性能，并发布新一代翻译机器

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本质证券胡友文

成本投入影响绩效。2018年一季度，公司实现营业收入13.98亿元，同比增长63.25%，实现净利润8199.22万元，同比增长10.83%。2018年第一季度，公司员工人数比去年同期增加了近3000人，费用和成本也相应增加，极大地影响了本期税后利润的增长，非净利润同比下降46.34%。该公司预测，2018年1月至6月的净利润将从-10.00%变为40.00%，范围为9655.52万元至1.5亿元。

发布了新一代翻译机器产品，吸引了业外人士的关注。2017年，公司销售了20万套新的翻译机器，覆盖了137个国家，服务了2000万次，获得了98%的用户好评。

2018年4月20日，公司正式发布讯飞翻译机2.0，第二代翻译机扩展到中文和33种语言之间的即时翻译；日常语言的离线翻译相当于在线翻译，可以实现在线和离线之间的智能切换；第二代翻译机具有显示屏和拍照功能，支持12种语言的拍照翻译，并有丰富的个性化帮助:人工翻译、英语口语学习等。(人工智能助手和紧急联系功能仍然可用)。

与国鑫电信联盟的战略合作对公司拓展海外市场具有重要意义。瑞士时间4月17日，该公司与国际电信联盟在日内瓦举行了战略合作签字仪式。双方积极探索战略合作，共同开发基于智能语音和人工智能技术的人工智能系统和设备，努力推动国际电信联盟组织的办公和会议更加智能化、高效化和便捷化，提高国际电联的工作效率和数据利用效率，减少重复劳动时间和成本。国际电联与公司签署战略合作协议意义重大，也是公司2018年海外市场拓展的亮点。

投资建议:作为国内语音行业无可争议的领导者，人工智能在各个行业的应用正在突飞猛进。据估计，2018-2019年每股收益将分别为0.39元和0.51元，维持“买入”评级，6个月目标价为65元。