国寿保费大幅改善 平安太保新华平稳

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最近三月份四家上市保险公司公布的保费数据显示，以原始保费计算，第一季度平安(601318，诊断)(02318)、中国太平洋保险(601601，诊断)(02601)、中国人寿保险(601628，诊断)(02628)、新华保险(6016)较今年前两个月的20%、20%、-19%和7.9%的增长率有较大提高

据经纪研究人员称，短期新票据销售的压力依然存在。随着新票据保费增速进入改善渠道、产品结构得到改善、递延所得税养老保险试点，预计未来保险行业的业绩和情绪将得到提振。目前，保险行业估值处于历史低位，配置价值较高。

从寿险业务来看，3月份，四家保险公司实现寿险保费收入1626亿元，同比增长34.6%；其中，3月份中国人寿寿险业务取得显著成效，保费同比增长近60%，实现保费收入888亿元。此外，平安和CPIC寿险保费收入稳步增长，分别实现保费收入354亿元和244亿元，分别比上个月增长20.01%和14.42%；新华人寿保费增长缓慢，保费收入达到140亿元，仅比上个月增长2.24%。

从新增单笔保费来看，平安2018年第一季度新增寿险保费为665.8亿元，同比下降11.6%，较前两个月新增单笔保费下降12.7%有所收窄；其中，3月份平安人寿新增单笔保费为121.3亿元，同比去年同期136.2亿元，同比下降11%。

万宏源(000166)分析师王认为，短期内新订单销售压力依然存在。预计第二季度寿险公司将进入人员扩张的小高峰，产品销售策略和结构将不断优化，公司和行业将进入新的订单销售改善渠道。此外，预计商业票价改革的进一步深化有望提升行业集中度，大型财产保险公司优势突出，保费规模可实现稳步增长。

群益证券(Qunyi Securities)分析师廖表示，总体而言，三月份四家上市保险公司(新华除外)的寿险保费收入均实现了快速增长，财产保险行业的繁荣程度较高，未来的快速增长有望持续。未来，随着城镇居民人均收入水平的提高和人口老龄化趋势的延续，保险将日益成为刚性需求；目前，递延养老保险已经开始试点，预计将为保险业带来1000亿元的增量保费；从保险密度和保险深度指数来看，我国目前在世界上处于较低水平，空.仍有很大提高

招商局证券(600999，诊断)分析师郑吉沙表示:“我们对保险业的未来发展持坚定乐观态度。”监管释放了积极信号，短期提振了市场情绪，中期提振了行业溢价增长率，长期提振了行业发展，这是回报的初衷。预计进入第二季度后，行业基本面有望明显改善，这有利于市场情绪的修复，并传导到估值修复的演进过程。保险股票目前具有很高的配置价值。