市场存在估值安全边际

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市场上存在一定的估值安全边际

全球基金

今年以来，受金融去杠杆化等诸多因素影响，投资者对经济前景感到担忧，市场自2月份以来一直在调整。从最近的经济和政策趋势来看，空.之间存在着对短期经济的悲观预期一方面，经济高频数据出现反弹，主要经济指标在4-5月出现反弹；另一方面，社会融资的增长率是稳定的，这是央行货币政策声明的一部分。预计未来金融去杠杆化对经济的抑制将略有缓解，这有利于市场继续分阶段向上修复。

从估值的角度来看，目前所有a股的市盈率已回到17.8倍，接近市场前期2638点的估值水平。考虑到上证综指的2638点相当于基本面悲观预期和极端交易因素的叠加，当前市场估值存在一定的安全边际。

严格监管有利于债券市场的长期发展

新华基金

风险管理和控制将是未来中国金融市场和债券市场的监管重点。从长远来看，严格的监管政策有利于风险防范和债券市场的长期健康发展。业绩明显回升的债券基金已经迎来中长期配置的窗口期。

展望第二季度的债券投资，在投资策略方面，考虑到短期信用债券的估值更具吸引力，存在相对稳定的套利空，努力配置具有内在价值的短期信用债券，以息票策略为主；在投资品种的选择上，应注意国有企业和行业龙头企业发行的债券，这些债券100%由SASAC控制，负债率相对适中，具有一定的竞争力。

香港股市的整体估值很低

汇丰金鑫

港股的整体估值相对较低，市场有能力修复估值和空房。此外，地缘政治事件和能源股的大反弹效应导致的原油价格上涨也导致了其他板块的恢复。目前，港股的估值并不高，总体而言，空仍有上行空间。

两个关键因素将影响今年香港股市的走势。首先是美国的通货膨胀水平和长期利率趋势。由于伊朗等地缘政治事件的刺激，原油价格最近大幅上涨。如果未来原油价格继续走高，再加上美国工资水平上升等因素，可能会导致美国通胀率上升，迫使美联储加快加息步伐。如果美国的长期利率超过3%，将对全球股票市场，尤其是香港股票等新兴市场产生巨大影响。然而，对于这个因素，市场已经有了足够的预期。二是贸易环境的变化。

香港股市不会出现好趋势

国海·富兰克林

与2017年相比，2018年香港股市的变化将主要体现在三个方面:第一，波动性将加大。与此同时，对流动性收紧和贸易环境变化的担忧将加剧市场波动；第二，南方基金的话语权越来越重要，而沪港通的基金仍然值得关注；第三，市场预计将更加关注新经济。不过，整体来说，考虑到估值偏低和基本面因素，港股的整体走势不会改变。

股市的下行风险并不太大

华宝基金

美国股市的波动和交易环境有“近忧”而无“远忧”，这使得香港股市更加波动，但持续好转的总体趋势不会改变。市场预计，2018年S&P 500股票的每股收益将增长18%。强劲的企业盈利将在很大程度上抵消加息的负面影响。至少当美国10年期国债收益率在3%左右时，股市的下行风险不会太大。