曹德旺评资本市场乱象的背后

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曹，福耀玻璃(600660)集团的创始人和董事长，虽然已经70多岁了，但仍然非常活跃。像著名企业家董明珠、任、陶一样，他是一个值得尊敬的实用主义者。

作为“玻璃大王”，曹对中国资本市场上的投机、讲故事甚至欺诈行为有着鲜明的批判态度，这是因为他勤奋工作，坚持“实业兴国”的态度。最近，曹一如既往地用直白的语言阐述了他对资本市场混乱的看法。

中国股票市场成立已近30年。在此期间，中国股票市场的发展和扩张速度确实惊人，从一个微不足道的小市场迅速成长为世界第二大证券市场。然而，多年来一直以融资功能为导向的证券市场，在很大程度上归因于股票市场总市值快速膨胀背后的股票市场的不断膨胀，但它不是通过提高股票价格来实现股票市场价值提升的主要信贷。同时，自2016年新股发行新规出台以来，一周内新股发行速度逐渐成为正常现象。到目前为止，不仅大企业加快了IPO步伐，代表新经济发展方向的独角兽企业也获得了IPO的绿色通道，中国证券市场也为这些企业的上市打开了大门。

引导企业特别是优质企业上市本身不是大问题，也是积极发挥股票市场融资功能的真实写照。然而，如果一个企业通过欺诈上市，或者如果它上市是为了讲故事，赚取高额的市场价值，然后逐渐套现而逃，这样一个企业的上市行为无疑会直接损害投资者的切身利益。

不可否认，这一系列上市行为在中国股市并不少见。事实上，从中国股市上市公司的情况来看，多年来一直强调现金分红、关注股东回报的上市公司并不多，近年来现金分红远远超过融资规模的上市公司更是少之又少。相比之下，许多公司在成功上市后都试图考虑各种融资方式，甚至通过反复讲述故事和主题来吸引资本进入市场，提高股票市场价值。更有甚者，为了达到上市的目的，企业不惜弄虚作假获取上市资格，上市后迅速完成了提高股价和套现的任务，但这种行为确实在很大程度上扰乱了证券市场的正常运行秩序，加剧了证券市场的投机色彩。

一方面，上市公司热衷于讲故事和从事投机；另一方面，中国股市长期以来一直由散户投资者主导。在证券市场上，普通散户投资者和一些机构投资者似乎都热衷于一夜暴富和发财致富。因此，这两种现象集中在一起，往往会进一步加剧证券市场的投机气氛。

让人哭笑不得的是，有时热衷于讲故事、投机的上市公司的市值远远高于热衷于做实事的上市公司。与此同时，由于一些机构投资者比普通散户投资者投机性更强，他们凭借自身的信息优势、资本优势和成本优势，在证券市场上反复操作，最终获得可观的投资回报。

归根结底，这也是市场投机性强、开发土壤差的真实写照。然而，鉴于中国证券市场违法违规成本较低，且年退市率极低，适者生存的功能长期以来没有得到实质性提升，这使得一些讲故事、投机的上市公司大量“play/きだよよ 0 ”,通过反复讲故事等行为，达到了增加股票市场价值、增强企业影响力的效果，这似乎意味着“劣币驱逐良币”。