六月继续磨底 新南洋融资盘持续小幅流入

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首先，融资盘继续流出，短期内仍受资金困扰

本周上半年，上证指数下跌1.55%，创业板指数下跌3.3%，日均成交量较上周下降6%。周二两市融资余额为9703亿元，比上周五的19.4亿元净流出减少0.2%，其中上海股市净流出为5.7亿元，深圳股市净流入为13.7亿元。这两个城市的净流出周一为16.2亿元，周二为3.1亿元。周三，市场疲软且不稳定，预计流出10亿元人民币。在本周的后半周，避险心理更为强烈，估计全年净流出60亿元。

本周一，该专栏提到:“市场对流动性干扰的预期仍在继续，市场的风险偏好也在下降。6月中旬，市场对美国是否会加息、包括中国在内的主要国家是否会跟进以及中国央行是否会再次下调RRR利率有所怀疑。6月15日，美国是否会宣布对中国出口的500亿美元商品征收25%关税的具体清单并付诸实施，市场将密切关注，等待不确定性落地。”

周三，麒麟实业富联(601138，股票市场)开盘涨停，成交量为162亿元，占上海股市成交量的10.4%，具有明显的吸金效应。在宁德时代后期(300750，股票市场)，如果它开放它的董事会，它需要100多亿元来承担。在整体市场资金不充裕的背景下，独角兽的崛起将不可避免地拉低其他表现不佳的股票。重视价值分配，已经成为行业领导者获取一定溢价的主流。从周一到周三，路虎通继续净买入80亿元人民币，自6月份以来已达到270亿元，5月份为508亿元，4月份为386亿元。据不完全统计，今年第二季度，外资已向a股已发行的领先股票投入1164亿元。

本周，钢铁、机械、水泥和煤炭等周期板块的领涨者也因基本面的好消息而表现活跃。领先股票不受市场流动性的影响，业绩增长是股价上涨的最佳驱动力。大多数弱势城市能够保持上升趋势，是行业中业绩突出、有一定增长的龙头股票。

其次，谨慎情绪继续上升，交易疲软

本周前两个交易日，融资买入金额为496亿元，日均为248亿元，比上周的平均值低8.9%，处于历史最低水平，表明激进资本的谨慎情绪持续升温。融资购买占这两个城市交易量的7.4%，略低于上周的7.6%。融资购买占融资余额的比例为2.6%，低于上周的2.9%。6月中下旬有许多不确定因素，市场主要处于观望状态。

本周前两个交易日，融资还款额为516亿元，日均258亿元，比上周平均水平低9.6%。还款金额也处于历史低位，市场抛售压力不大。等待资本再次回流，它重新点燃了信心。

本周前两个交易日，融资交易占15.1%，较上周的15.7%继续下降。换算成一周的流失率也降到了26%以下，人气已经极度疲软，而且流失率还在持续下降。

本周前两个交易日，板块融资最大流入为:化工2.27亿元、医药生物1.97亿元、医药化学1.57亿元、汽车1.13亿元、新能源光伏9400万元、医疗服务9300万元、银行业8200万元、农业7100万元、医药6600万元、电器5600万元、通讯设备0。

个人股权融资净流入为万华化工(600309，咨询股)2.96亿元，复星制药(600196，咨询股)1.45亿元，潍柴动力(000338，咨询股)1.40亿元，平安银行(00001，咨询股)1.32亿元。恒瑞医药(600703)、三安光电有限公司(600703)有1.03亿元，白云山(600332)有9600万元，中国联通(600050)有9500万元，北京银行(601169)有8300万元，长春高辛(000661，诊断股份)7000万元，龙基股份(601012，诊断股份)5400万元，洋河股份(002304，诊断股份

第三，华宇汽车(600741，诊断股)有少量资金流入

华宇汽车(600741)最近出现了横向波动，资金流入较少。上周四和周五，融资购买额分别为1400万元人民币和0800万元人民币，本周一和周二，融资购买额分别为1800万元人民币和3600万元人民币，本周前两个交易日净流入1300万元人民币。

根据广发证券(000776)的研究报告，该公司是一只表现稳定的白马股票，经过17年的估值修复，股价大幅上涨了94.0%，在过去的18年里，股价下跌了18.0%，这与汽车行业整体表现疲软以及公司估值水平快速回升有关。中短期内，由于购置税优惠政策的取消，乘用车行业面临一定的压力。从长远来看，随着行业竞争的加剧和汽车市场开放程度的提高，公司的核心技术、规模优势和优质客户资源仍具有很强的竞争力。

公司继续优化其业务结构。17年间，公司收购了上海小可汽车灯，使汽车智能照明业务成为其全资控制的核心业务。通过收购博世汽车转向系统公司，该公司与博世形成了中国乘用车转向机业务的“一个平台”战略。在新能源汽车领域，公司联合控股华宇麦格纳，规划未来的核心产品电动驱动桥。同时，驱动电机、电动转向产品、电动空可调压缩机、新能源电池托盘等。得到了德国大众、SAIC客车等主机厂的支持。定点；在智能汽车领域，该公司的24ghz后向毫米波雷达已经量产，成为中国第一家自主研发和量产的毫米波雷达供应商。

该公司是一种低估值、高股息的公司，其汽车内饰业务具有全球竞争力。同时，公司积极探索新能源和智能驾驶领域，有望开辟新的增长空间。公司18-20年的每股收益估计分别为2.62/2.30/2.43元，其中扣除18年第一季度小车灯整合带来的股权增值带来的投资收益后，每股收益为2.33元，按照最近收盘价计算的18-20年的相应市盈率分别为9.3/10.6/10.1倍，保持“买入”评级。

4.新南阳(600661，诊断)的融资继续少量流动

新南阳(600661)最近有所下降和波动，有少量资金流入。上周四和周五，融资购买额分别为800万元人民币和1300万元人民币，本周一和周二分别为1400万元人民币和2500万元人民币。继上周净流入人民币600万元后，本周前两个交易日的融资净流入为人民币1600万元。

根据国海证券研究报告(000750)，公司主要教育业务突出，非教育培训业务收入比重持续下降。1)2017年，公司教育培训业务实现营业收入14.94亿元，占营业总收入的86.7%；上市公司股东应占净利润9386.72万元，占76.24%。2)非教育类其他综合收入2.23亿元，约占总收入的13%，比去年下降约1.2个百分点。公司将继续推进非教育培训业务的资产处置和业务转型。

四大教育培训业务发展良好，k12教育业务增长迅速。1)k12教育业务稳步快速发展。2017年实现营业收入12.55亿元，同比增长30.76%，占上市公司总收入的72.8%。截至2017年底，共有172个校区。2)职业教育实现营业收入2.37亿元，同比增长5.33%，占比13.8%。其中，学历教育在推进与相关大学的战略合作协议、探索合作模式方面进展顺利，一些非学历培训的培训业务增长迅速。3)国际教育准备就绪，学前教育事业扬帆起航。其中，湖州现代教育园区已于2017年9月开学，国际教育项目的招生人数大幅增加。幼儿教育已经完成了与四个世纪唯一幼儿园的托管运营协议的签署。

预计2018年至2020年上市公司股东应占净利润分别为1.63亿元/1.95亿元/2.3亿元，每股收益分别为0.57元/0.68元/0.80元，相应的动态市盈率分别为46.8倍/39.1倍/33.2倍。公司主要教育业务突出，呈现平稳快速发展态势。依托上海交通大学优质的教育资源，教育产品和业务领域逐步完善，中长期发展基础扎实。大股东的不断增加将使公司的股权结构更加优化，经营管理机制更加灵活。保持超重等级。