苹果与安防板块跟踪 把握龙头标的

本篇文章2520字，读完约6分钟

苹果新机器库存和安卓新机器跟踪，对苹果产业链下半年持乐观态度

今年5月，我们彻底梳理了这一轮消费电子产品的上行逻辑，尤其是苹果的产业链，最近的路演逐渐被机构认可。首先，苹果上半年的销售额超出了市场的悲观预期，而这三款机型将在第三季度如期发布上市，供应链库存也比去年提前，预计将带来业绩同比和季度环比持续上升；其次，在安卓阵营的第二季度，随着新机器的密集发布和库存，供应链有了显著改善，最近的信通技术数据和台湾月度数据也得到支持；最后，外汇和贸易战的影响也略有减少。第二季度，汇率将随着人民币贬值而明显逆转。在贸易战方面，美国的最终税单也将于6月15日出台。我们分析过，这份名单对上市电子公司影响不大。综上所述，认为这一波消费电子产品反弹值得期待，预计将持续两个季度。

至于苹果，日本媒体最近报道称，苹果的库存预计将同比下降20%，这是不客观的。

根据最初的报告，去年的库存量预计为1亿台，今年预计为8000万台，因此同比下降20%。

但事实上，由于去年iphonex的延迟，最终的发货数据并不好。去年，这三台新机器的出货量不到8000万台；因此，如果今年有8000万只股票，至少符合当前的市场预期(我们预计有8000-9000万只)；如果市场认可新款液晶显示器的性价比，不能排除它优于8000万的预期，这也是苹果在第四季度甚至明年的灵活性。因此，我们认为这些信息对市场的影响有限，所以没有必要太担心。此外，苹果wwdc Successfully并未发布硬件，但软件更新却强化了苹果手机的壁垒，包括ar、工作流程等创新。因此，我们坚定地看好苹果的产业链，尤其是领先市场。

在安卓产业链中，自3月份以来，新机器的发布和库存极大地推动了产业链。华为荣耀游戏(Huawei Glory play)上周刚刚发布，专注于优化gpu功能和提升游戏体验。6月12日，vivonex在旗舰机器上发布，实现了黑屏技术，如无刘海全屏、隐藏摄像头、屏幕声音和更成熟的屏幕指纹。此外，oppo还发布了oppofindx的海报，该海报将

6月20日在法国卢浮宫上映，oppo展示的潜望镜相机和3d结构光人脸识别等功能有望在这款高端旗舰机器上得到应用。我们在之前的报告中也做了详细的分析和展望，这也是值得关注的。ICT最近更新了2018年5月国内手机市场的销售数据。

5月份国内手机市场出货量为3783.6万部，同比增长1.2%，结束了连续14个月月度出货量同比下降的局面，这主要与新的安卓产品和苹果库存调整有关。

消费电子的主要目标:在目标选择、终端创新(手表、天线)和消费电子领域的组件创新方面，包括综合屏幕、光学(多摄像头、3d)、玻璃(双面、3d)无线充电、lcp天线、电机等。，仍然有增加数量和升级asp的逻辑；手机市场的集中度也在不断提高，这反过来又促使供应链的集中度提高。参与零部件创新并在中国制造商中增加份额的平台领导者恒大的长期逻辑依然清晰。经过前期的诸多不利因素，目前的估值又回到了有吸引力的位置。我们对零部件平台的领导者李勋精密(002475)、大足激光(002008)、光学布局全面的欧菲科技(002456)和超卖玻璃及外观零部件的领导者兰斯科技(300433)坚信不疑；并继续关注灵异兆(002600，诊断单元)、顺罗电子(002138，诊断单元)、新威通信(300136，诊断单元)、徐欢电子(601231，诊断单元)、东山精密(002384，诊断单元)、新旺达(300207、

李勋精密(002475):盛开的精密制造平台的领导者

公司业务的上升趋势已经逐季度确立。第一季度，扣除汇率影响后的实际增长率达到40%。在第二季度，受无线耳机和新安卓产品等诸多因素的推动，性能前景也有所加速。今年下半年，新产品的销量逻辑清晰，无线耳机和音响的份额预计将进一步增加。苹果lcp天线、无线充电接收器、直线电机等高价值领域新推出，尤其是lcp天线和无线充电的竞争力和份额超出预期。自今年推出直线电机以来，空房的市场份额大幅增加。该集团还通过整合广宝来规划光学领域。这些领域继续拥有强大的创新能力、大产业空空间和清晰的竞争格局，将在未来三年为公司带来高速增长的势头，精密制造平台的逻辑将继续实现，公司围绕通信(无线射频\高速互连\光模块)和汽车(线束\结构件\新能源\智能人机交互)的布局将开启公司的长期增长逻辑，现在是布局的好机会。

大足激光(002008):全扩展激光及自动化设备平台的领导者

今年，公司克服了汇兑损失的压力，与同期相比，苹果的订单减少。随着非苹果业务的意外进展，第一季度和第二季度的前景好于市场预期。今年，公司在pcb设备、显示器(异形屏\oled)、新能源、半导体(键合线\划片\干燥)和大功率等方面取得了全面突破。在去年下半年基数减少的背景下，值得期待的是，今年下半年的旺季将会加快，年增长率将达到30%。明年，在苹果大功率框架加工、pcb\半导体\显示\新能源和激光自主制造领域的高繁荣投资的推动下，增长将会加快。5月份，我们组织拜访了公司董事长兼事业部副总裁，积极交流反馈，特别是对空房的长远发展和实现路径做了清晰的阐述，也增强了我们对公司的长远信心。

兰斯科技(300433)有望在第二季度迎来更明显的业绩改善

作为玻璃结构件行业的领导者，一方面，凭借主要大客户的卡位优势和过去几年积累的领先技术和生产能力，充分受益于双面+3d玻璃行业的高增长期。在iphonex和iphone8系列的17年和华为p20、oppor15、vivox21等双玻璃旗舰机和3d后壳的18年上半年，兰斯可以继续作为主要供应商受益；另一方面，公司横向形成了包括陶瓷、蓝宝石和金属结构件在内的全方位材料加工平台能力，纵向产业延伸到触摸键合，形成了大客户产品的协同效应。该公司的新材料业务和触摸配件业务预计将在苹果主要修订手表的下半年带来显著的性能提升，这将是未来可扩展的空室。18年来，第一季度由于经营汇率等因素导致的低业绩着陆，股价被全面回调。第二季度，预计将迎来更明显的业绩改善，第三季度，预计将进一步环比增长。建议抓住超卖股价的布局机会。