潍柴动力：大股东增持对公司股价具有积极正面影响

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潍柴动力(000338，诊断):大股东持股增加对公司股价有积极影响

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广发证券(000776，诊断)张乐

公司控股股东增持股份1180.1万股，显示对未来发展的信心

根据公司公告，控股股东柴蔚集团最近增持a股约1180.1万股。增资完成后，控股股东持有公司16.89%的a股。增持股份表明控股股东对公司价值的认可，也反映了管理层对公司长期业务发展的负责态度和对未来发展战略的信心，对保持公司股价稳定具有积极作用。

重型卡车的繁荣超出了预期，这导致了公司发动机销售的增长。该公司重型卡车发动机的市场份额预计将进一步增加。今年前五个月，柴蔚发动机的市场份额为29.0%，同比增长1.3个百分点。

我们认为，超载控制标准的统一加快了重型卡车行业剩余数量的清理。目前，制造商+渠道的库存绝对值处于较低水平，未来行业销量的稳定性可能明显好于11-15年。该公司在支持下游重型卡车客户方面取得了重大突破，其市场份额有望在未来进一步增加。

重型卡车排量的升级明显加快。该公司预计将在双升享受渗透率和市场份额的红利，并从高端流程中受益。国内重型卡车排量升级明显加快。该公司是中国重型卡车发动机的领先企业。根据终端的实际销售情况，17年来wp13在13l置换领域的市场份额为35.9%，18年前的5月份达到37.2%，仍处于领先地位。从公司发动机产品的内部结构来看，5月份一季度10l以上发动机比例达到90.0%，同比增长1.6个百分点。提高大排量重型卡车的渗透率将有助于公司提高重型卡车发动机的整体市场份额和盈利能力。

投资建议:重卡18年销量稳定或超出预期。随着生产能力的下降和集中度的提高，未来的销售量可以根据更新需求保持较高的繁荣。作为重型卡车发动机的龙头企业，大排量重型卡车发动机普及率的提高将有助于提高公司的盈利能力。我们估计公司18-20年的每股收益为0.91/0.97/1.04元，与当前股价相对应的市盈率为9.5/8.9/8.4倍，评级为“买入”。