央行定向降准今日落地 短期资金仍充裕

本篇文章1292字，读完约3分钟

据业内人士透露，考虑到今天正式实施定向RRR减持，预计将释放7000亿元，流动性压力将在7月初得到缓解。

7月4日，央行宣布将通过利率竞价的方式进行100亿元人民币的反向回购操作，中标率为2.55%。考虑到当日900亿元的反向回购到期，当日实现净收回800亿元。据业内人士透露，考虑到今天正式实施定向RRR减持，预计将释放7000亿元，流动性压力将在7月初得到缓解。

“在周一和周二暂停反向回购的背景下，中国央行昨日重启了反向回购，今天它瞄准了RRR方面的降息举措，释放了7000亿元人民币。”东方金城首席宏观分析师王庆昨日向《证券日报》表示，这一系列举措是“保持金融市场合理充裕流动性”的具体操作。

中国人民银行决定从今天起将大型国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率下调0.5个百分点。据估计，大约7000亿元将被释放。

值得一提的是，7月3日，央行行长易纲在国务院金融稳定发展委员会新一次会议上强调，货币政策应保持稳定和中性。6月20日召开的国务院常务会议和6月27日召开的第二季度货币政策委员会例会，将“合理稳定”替换为“合理充裕”的流动性。国务院金融稳定发展委员会在新一届会议上重申了这一提法。

兴业银行(601166)首席经济学家、华富证券(Hua Fu Securities)首席经济学家鲁正伟表示，这一表述的变化也与经济周期的变化相吻合。8月和9月是货币市场利率波动相对较小的时期。因此，稳定和宽松的流动性状况可能会在第三季度继续。

但他也提醒道，流动性宽松的程度也取决于风险事件的进一步演变。此外，外汇储备的增长可能在第三季度放缓，市场将更加依赖央行的积极操作来补充流动性。

王庆认为，第三季度宏观经济增长将出现下行压力，中美贸易摩擦等风险事件的演变值得密切关注。预计监管部门将坚持底线思维，加强形势预判和前瞻性预调微调，把握政策节奏和力度，预计流动性充裕格局将持续。为了调整流动性总量和结构，不能排除RRR央行在第三季度再次降息的可能性。

王庆强调，当前的货币政策已经向宽松方向微调，但这主要是为了控制去杠杆化过程中的流动性风险，同时支持培育新的动能，保证就业，促进转型，这并不意味着货币政策已经转向全面宽松。目前m2和社会融资规模的统计数据处于历史低位，可以作为证据。预计上述财务数据不会在第三季度出现好转。本着防范重大金融风险的总体目标，“严控、信贷紧缩、货币宽松”将成为今年第三季度乃至下半年的政策组合。

国务院发展研究中心副主任王一鸣建议，下半年货币政策应定位于“稳定和中性”，并根据经济发展需要适时采取RRR减息等操作，为市场提供必要的流动性，降低优质企业融资难度，避免去杠杆化“意外伤害”优质企业。

推荐阅读:

蒋超:钱多了，水少了。为什么很难走出银行？

央行媒体:结构性货币政策的操作既没有放水也没有收紧

央行连续两天暂停公开市场操作。本月初，资金仍然很宽松

中央银行金融研究所所长孙国峰:正确理解稳健的中性货币政策

央行是否在喊人民币贬值即将结束？小心，仍然有这些主要的风险点