华宝兴业任志强：2017年权益市场吸引力上升

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华宝实业基金副总经理兼投资总监任志强认为，从资产配置的角度来看，2017年股票市场的吸引力正在上升。在债券、股票、大宗商品和房地产等几大类资产中，房价在2016年大幅上涨，房地产政策也发生了一些变化。2017年，由于政策变化和居民短期杠杆有限，流入房地产的资金可能会受到一定程度的挤压；2016年商品价格也大幅上涨，2017年的吸引力下降，商品市场本身不是一个非常受欢迎的市场；债券市场目前正在调整之中。如果调整充分，2017年可能仍是一个不错的投资市场，但很难获得高回报，因为绝对回报率相对较低；只有股票市场可能获得更高的回报。

任志强表示，从整个社会的流动性来看，2017年仍然是充足的，但在边际上，这一概率高于2016年。

由于经济增长的压力、流动性的边际收紧以及特朗普上任后外部环境的不确定性，任志强预测2017年a股市场的概率不大，市场整体将向上波动。任志强指出，a股市场正在发生深刻变化。从供给角度看，目前上市交易的股票有3000多只，未来还会继续发行新股上市，因此股票不再稀缺。从需求角度看，预计2017年增量资金将主要来自社保基金、保险基金、银行资产管理、qfii等机构。这些基金更喜欢稳定而非高风险的投资品种。供给和需求都表明市场正在向价值转变。投资者应深刻理解这一变化，自觉适应这一变化，相应调整投资方式，树立价值观念，注重基本面和估值，避免高风险股票。

任志强指出，在2017年的配置方向上，有四条主线值得关注:第一条主线是增量资本资产配置的思路。从目前来看，社保基金、保险基金、银行资产管理、qfii等机构基金是增量资金的主要来源。这些基金更喜欢稳定的投资品种，如高股息、低估值、稳定的行业结构和确定性增长。公司；第二条主线是选择成长型股票，即选择业绩增长有很大把握、行业发展前景广阔、行业竞争环境良好、估值合理的公司；第三条主线是改革方向的突破，如国有企业改革；最后一条主线是利润周期性复苏、行业库存低、需求稳定和行业集中度上升的子行业的领导者。这些公司的利润恢复更有可能是可持续的。