欧元区CPI升至2%代表立马加息？想清楚再说！

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汇通。欧洲央行行长德拉克斯正在寻找欧元区消费物价指数将长期稳定在2%的迹象。

欧洲央行行长通过指出基础价格压力的疲软，成功平息了一场关于加速通胀的辩论。德拉克斯认为，前所未有的刺激仍有其原因。尽管德拉克斯的论点可能仍然成立，即使欧洲央行的通胀预测下周大幅上升，他的对手可能会要求某种程度上的战略。

即使到今年年底，欧元区的核心通胀率也可能不会显著超过1%，因为工资增长率受到经济低迷的拖累，而且该地区一些国家的失业率远高于10%。然而，鉴于量化宽松政策面临的操作挑战(合格资产日益短缺)，Delacquis可能愿意将cpi数据的轻微改善视为价格稳定接近可持续性的证据。

阿姆斯特丹ABN银行宏观研究主管尼克库尼斯(Nickkounis)表示，如果欧洲央行官员开始看到核心通胀上升，他们可能会说，只要它朝着正确的方向发展，对我们来说就足够了。

官方统计

欧洲央行将总体通胀作为其主要政策设定。根据周四(3月2日)发布的数据，欧元区2月份经季节性调整的cpi年率为2%，这与欧洲央行的通胀目标一致。欧洲央行的通胀目标鼓励人们呼吁欧洲央行结束其2.28万亿欧元(约合2.4万亿美元)的量化宽松计划，并开始加息。

由于欧元区年消费物价指数的上升主要是由能源价格引起的，政策制定者们将注意力转向了另一个指标——核心消费物价指数，它消除了波动因素。

根据周四(3月2日)发布的数据，欧元区2月份经季节性调整的cpi年率的初始值为0.9%，与cpi年率的差距达到2012年以来的最大水平。这种情况有效地压制了那些声称价格上涨可能失控的人，尤其是如果你同意欧洲央行的逻辑，即基础价格压力是通胀最终将下降的一个指标。

然而，事实上，在欧元区18年历史的大部分时间里，核心通胀率都低于欧洲央行的目标，平均只有1.4%。这意味着欧洲央行可能比实际数字更关心核心通胀的方向。

巴克莱银行(Barclays)驻米兰的欧洲经济学家法比奥法斯(Fabiofois)表示，在可预见的未来，核心通胀将保持温和的复苏趋势。他还表示，欧元区经济体的劳动力市场依然疲软，这种情况可能会抑制未来几个季度的工资增长。

欧洲央行将于下周发布的通胀预测将揭示由19个国家组成的欧元区是否正在接近德拉克斯的目标，即欧元区中期通胀率略低于2%，这一现象已被证明是持久和可自我维持的。

然而，即使通胀预期大幅上升也不会迫使政府立即采取政策应对措施，因为欧洲央行正面临一系列风险因素。

除了许多欧洲国家选举前强烈的反欧元情绪，英国退出欧盟和特朗普政府的保护主义也是必须考虑的因素。有鉴于此，欧洲央行在去年年底锁定了2017年的刺激计划。

经济学家预计，欧洲央行政策制定者将信守承诺，尽管政府债券变得越来越少，一些国家对购买更多债券的支持也在减弱。

尽管关于货币支持适当规模的辩论才刚刚开始，但市场预计，随着经济形势的改善，辩论将变得激烈。

欧洲央行(European Central Bank)常务董事魏德曼(Weidemann)本周在斯洛文尼亚首都表示，宽松的货币政策当然是合适的，不同之处在于货币宽松的正确程度，以及何时应该改变货币政策立场和沟通方式。