地方债：“风控”力度不断增强

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2016年，通过“扩大地方政府股票债券互换规模，利息负担减少了约4000亿元。”今年的政府工作报告提出安排8000亿元地方专项债券，继续发行地方政府替代债券。

在地方政府不断深化债券置换的背景下，地方债务的“风险控制”阀门得到了有效加强。“应该说，过去两年地方政府债券置换后，总规模达到8.1万亿元，地方政府债券的风险得到了很好的控制。地方债务置换对缓解地方政府债务偿还压力的作用非常明显。总的来说，过去两年利息支出减少的幅度可达5000多亿元。”中国银行国际金融研究所研究员高在接受记者采访时说。

据中国信用评级统计，2016年全国共发行地方债券1159只，发行规模60458.4亿元，比2015年增长57.65%。截至2016年底，地方债券市场存量达到10.6万亿元，成为仅次于国债和政策性金融债券的第三大债券品种。

高预测，在过去两年置换8.1万亿元的基础上，预计今年地方政府债券置换规模可能达到6万亿元。根据这一计算，大部分现有的地方政府债务将被债券所取代。

“下一步是加强地方政府债券的管理。做好预警机制，做好监督机制，做好应急机制。”在接受高采访时，告诉记者，部分地区地方政府债务率仍偏高。对于这些地区，要保证经济稳定增长，使财政收入有更好的增长，以支持偿债和保障民生。

“特别是对地方政府债务实行限额管理和预算管理后，一些地方政府要对其非法借贷行为严肃追究责任。除了预警、监督和应急机制之外，还必须有一个良好的问责机制来严肃处理违法行为。”他说。

事实上，这与今年《政府工作报告》中提出的“推进中央与地方财政分权改革，加快收入分配总体规划的制定，完善地方税收制度，规范地方政府借贷行为”相吻合。

关于今年地方政府债券的发行，2017年2月21日，财政部下发了《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，特别提醒“密切跟踪金融市场运行，防范发行风险”。

财政部提出:“公开发行债券，各地应按照每季度发行规模大致均衡的原则确定发行时间表，季度发行量原则上控制在本地区年度公开发行债券的30%以内(按季度累计计算)。”

“就目前对2017年地方债券发行的计算而言，地方债券发行的压力相对较大。财政部下发上述通知，是为了稳定地方发行节奏，避免发行过度集中给市场带来的供给压力，提高定向发行债券的作用。”孙彬彬天丰证券表示。