PMI继续处于扩张区间 结构性回调特征明显

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我们的见习记者徐婷

国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会于4月30日发布了中国制造业的最新pmi。数据显示，4月份采购经理人指数为51.2%，较上月低0.6个百分点，但仍处于扩张区间，连续几个月处于涨跌线上。

国务院发展研究中心研究员张立群认为，经过连续两个月的复苏，4月份pmi指数有所下降，但仍高于50%的繁荣和下降线，表明经济稳定和改善的趋势没有改变。

中国物流信息中心分析师陈表示，总体而言，经济运行保持稳定，结构性回调特征明显。

Pmi继续处于扩张区间

4月份，采购经理人指数较上月有所下降，但连续7个月保持在相对较高水平。从13个子指标看，与上月相比，产成品库存指数和供应商交货时间指数有所上升，原材料库存指数与上月持平，其余10个指数均有所下降。在下降的指数中，新订单指数、手头订单指数、采购量指数、原材料采购价格指数、出厂价格指数和生产活动预期指数都下降了1个百分点以上，其他四个指数都在1个百分点以内。

据张立群分析，4月份采购价格指数降幅最大，达到7个百分点以上，表明大宗商品供需缺口自去年下半年以来迅速扩大，价格持续上涨，带动相关生产快速恢复。在生产和供应的快速增长下，正在发生巨大的变化。市场和生产正在恢复稳定。这也表明未来经济增长有望保持稳定。

在陈看来，市场价格已经大幅回落，这有利于缓解通胀压力；企业经营活动良好，小企业明显好转；供求增长势头略有调整，但基本面没有发生重大变化。

关于4月份pmi下降的原因，国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，下降的主要原因有四个:一是市场供求增速放缓；第二，高耗能行业的景气度已经下降到收缩区间；第三，由于国内外商品价格的波动和一些行业供求关系的变化，价格指数大幅下降；第四，进出口扩张速度放缓。

中信证券固定收益研究团队明确表示，pmi下降的主要原因是制造业市场生产需求增长放缓，出厂价下降，但原材料价格持续上涨，增加了制造业的压力，也导致进出口增速放缓。

非制造业仍保持快速发展

4月份，非制造业业务活动指数为54.0%，较上月下降1.1个百分点，比去年同期上升0.5个百分点。其中，金融业经营活动指数为56.6%，较上月下降7.1个百分点，降幅较大。从各单项指标来看，员工和供应商的库存、销售价格和交货时间指标提高了0.4-0.6个百分点；其余主要指数逐月下跌，跌幅为0.6至1.7个百分点。

“4月份指数的下跌是受经济运行规律的影响。例如，以大宗商品批发为主的批发行业，第一季度企业集中采购后，回报稳定。银行按揭业务的收缩和资本市场的波动导致金融业指数的大幅下降，也成为导致非制造业活动指数下降的因素之一。然而，54%的指数水平表明，非制造业仍在快速发展的轨道上。”中国物流与采购联合会副主席金彩认为。

中国物流信息中心分析师武威表示，金融业务活动指数仍保持在55%以上的高水平，表明金融业仍在实体经济中发挥支撑作用。央行发布的数据显示，抵押贷款增速有所回落，而企业中长期贷款、小微企业中长期贷款和行业及服务业中长期贷款增速均出现反弹，表明银行信贷结构发生了变化，有利于改善实体经济的融资环境。

有专家表示，随着“一带一路”倡议的政策效应逐渐显现、京津冀协调发展和长江经济带建设的加快，基础设施建设需求将继续释放。今年以来，建筑业的商业活动指数一直处于高位区间，4月份为61.6%，较上月上升1.1个百分点。

加快新旧动能的转换

"尽管pmi已经下降，但我们也必须看到一些积极因素仍在积累."赵清河强调，一是装备制造业和高新技术制造业继续在推动制造业转型升级中发挥主导作用(Aiji、净值、信息)；二是消费品制造业稳定经济增长的作用不断增强；第三，小企业的经营状况有所改善。4月份，小企业采购经理人指数为50.0%，比上个月高1.4个百分点。它连续两个月上涨，达到了临界点，这是过去两年的最高点。

“目前，我们需要用‘新常态思维’来看待和分析经济形势，把握经济发展的大趋势。”陈说，今年以来，经济运行继续保持基本特征，在保持稳定的同时保持进步。然而，由于当前中国经济发展正处于深度转型时期，供需结构性矛盾没有得到实质性缓解，新旧动能转换仍在进行中。要实现新一轮经济周期，实现稳定增长、稳定质量，在保持稳定的同时促进可持续发展，必须坚持提高发展质量和效率，积极推进供给侧结构改革，坚定不移地推进“三比一、一降一”