给你五个人民币大涨的理由 没有“补涨”那么简单

本篇文章3170字，读完约8分钟

来源:风信息

端午节刚过，外资空人头落地，离岸人民币不断突破七个关口，达到近七个月来的新高。有了这五个原因，让空成为人民币就没那么简单了。

在整个端午节期间，当许多中国人聚在一起吃粽子时，空的头上却覆盖着粽子。

5月24日，穆迪宣布下调中国主权信用评级，离岸人民币兑美元一度跌至6.8901。正当空·海德洋洋自得的时候，噩梦开始展开了。在接下来的几个交易日里，人民币持续上演大反击，最大的离岸阶段上涨近1000个基点。

人民币空头在假期里还没来得及喘口气，昨天又遭受了一次痛苦的打击！

人民币反击

昨日，16: 30在岸人民币兑美元收盘价为6.8210，为去年11月以来的最高水平，较前一交易日上涨400个基点。离岸人民币兑美元汇率上涨逾600点，突破了6.82、6.81、6.8、6.79、6.78、6.77和6.76这7个关口，达到6.7595的7个月高点。人民币兑美元中间价上涨65个基点，至6.8633，为5月18日以来的最高水平。

离岸人民币正如火如荼地进行着，突破了七个障碍

周三，离岸人民币汇率延续了上周以来的强劲趋势，刷新了去年11月以来的最高水平，突破了6.82、6.81、6.80、6.79、6.78、6.77和6.76这七个关口，达到7个月高点6.7595！

在岸人民币也不甘示弱，尤其是在周三，这弥补了端午节的遗憾。人民币兑美元汇率上涨逾400个基点，一度升至6.8188，这也是自去年11月以来的新高。最后，在岸人民币兑美元在16: 30的收盘价为6.8210，为去年11月以来的最高纪录，较前一交易日上涨400个基点。

这场关于人民币汇率的暗战是在香港国内银行间外汇市场和海外离岸市场上演的。根据《中国证券报》此前的报道:

虽然外资空兴风作浪，我想让空人民币汇率。然而，这一次，人民币汇率再次复制了今年1月初的趋势，即长期反攻再次在短期内仓促开始。

来自一线交易员的最新消息显示，有迹象表明，人民币汇率的长期波动是自2017年以来的第二轮反击，这主要是由国有大型银行等许多中资金融机构的共同努力造成的。

此前，一些专家乐观地预测，人民币汇率可能会大幅上升约1000个基点空.如果这一预测成为现实，这意味着，自去年第四季度以来，所有将人民币兑换成美元的个人投资者或兑换空人民币的汇率机构将被抹去大部分浮动汇率差额。

人民币升值背后的五大推动力

根据常识，在国际三大评级机构之一的穆迪下调中国主权信用评级后，人民币汇率应该会出现新一轮的大幅下跌，但相对于市场而言却有着惊人的力量。为什么会有这种趋势？

首先，穆迪下调了中国的主权信用评级，许多国内部门轮流反驳此事。在此期间，市场认为中国国家队开始进入外汇市场和股票市场。这就是证券交易所和证券交易所最近几天强劲反弹的原因。人民币的即期和离岸汇率都有所走强，而a股指数再次达到3100点。

第二，人民币出现补偿性升值。今年以来，美元指数持续下跌，而以欧元为代表的非美元货币的汇率普遍大幅上升。甚至一些新兴经济体，如韩元、台币和泰铢，与美元相比也经历了约5%的汇率上涨，而人民币汇率则被推迟。

第三，央行完善汇率机制，降低市场波动的影响。5月26日，中国外汇交易中心表示，外汇市场自律机制汇率工作组近期考虑在人民币兑美元中间价报价模型中引入反周期因素。引入反周期因素的主要考虑因素是:

随着汇率市场化改革的不断推进，近年来人民币汇率中间价的形成机制不断完善。

沈万红源债券分析师孟和秦泰(5.650，-0.05，-0.88%)表示，近期在岸中间价继续走强，这与央行调整报价机制、减弱前一天收盘价的影响有关。其目的是在美元疲软期间推动中间价走强。值得一提的是，26日下午，在外汇交易中心公布消息后不久，离岸人民币继续波动和上涨，随后涨幅迅速扩大，当晚突破了6.83和6.82的关口。

第四，目前中国经济的经济指标还不错，但人民币汇率的涨幅非常有限。此外，我行最近三次会议都是在降低杠杆率和控制风险，这使得人民币自身有必要在适当的时候进行弥补。

根据周三的最新数据，5月份中国制造业采购经理人指数(pmi)为51.2，与上月持平，预计为51，高于连续10个月的涨跌线。

国务院发展研究中心研究员张立群认为，pmi指数在4月份下降后，5月份持平，并连续10个月保持在涨跌线以上，表明经济增长的稳定趋势进一步明朗。

最后，港元隔夜拆息向空总部发出信号。周三，隔夜拆息上涨1573个基点，至21.07933%，为1月6日以来的最高水平。

我们应该知道，今年1月初人民币空头遇袭时，港元隔夜拆息飙升至96.629%(年利率)的历史高点。这直接导致了人民币cnh汇率大幅上升时人民币空头像的大规模践踏。

因此，市场推测，这一次，央行维持人民币汇率强势地位的意图是显而易见的，它也是在试图警告抛售人民币的空力量今后不要轻举妄动。

然而，不同的声音在市场上总是不可或缺的。华创债券团队认为，目前人民币似乎没有升值的基础。从离岸市场来看，人民币升值伴随着离岸贷款市场利率的飙升，以牺牲利率为代价的人民币升值可能不会持续太久。

据该机构称，人民币升值的时间恰好是穆迪下调中国主权债务评级的时间，人民币升值可能是又一次肌肉展示。

得益于人民币升值，香港的国内房地产股票飙升

这一波人民币升值也让香港的房地产股票升值。例如，中国恒大连续第七个交易日打破纪录高点。在不到半个月的时间里，它上涨了80%以上，市值一度超过2000亿港元。

其他国内股市也同步上涨，碧桂园和融创中国均创下新高。

花旗此前评论称，近期国内房市类股票的上涨主要是由四大因素推动的，包括内地投资者退出科旺股票，以及以国内房市类股票为主的周期性股票的交易。与此同时，越来越多的净多头基金增持了高贝塔股票，尤其是企业利润和分红能见度较高的国内住房股，受益最大，加上空仓库补货和中国恒大的强势崛起。

据《证券时报》引述的意见，港股持续上升的原因可能是内地资金在联网机制下持续流入香港股市，这可从今年港股联网资金持续净流入看出。

事实上，内地基金不仅为香港股市整体扫清了障碍，还青睐内地股市。根据沪港通自4月份以来对国内主要股票的持股情况统计，发现除了中国恒大以外，沪港通大部分国内股票的持股都有不同程度的增加。例如，截至3月底，碧桂园在港股通的持股量仍为2.07亿股，但在5月18日，持股量增至3.48亿股，增幅为70%。

海外机构提高人民币评级

新加坡ANZ银行亚洲研究部负责人孔戈在最新报告中写道，中国当局抑制人民币贬值预期的意图是显而易见的。鉴于美元短期走弱以及中国采取措施防止资本外流，在岸人民币兑美元汇率从去年的7.10升至今年年底的6.95。

据投资银行称，尽管不确定中国对人民币中间价形成机制的调整是否是对穆迪下调评级的回应，但很明显，当局并不满意人民币兑美元汇率仅保持稳定，他们打算抑制人民币指数的下跌。从短期来看，中国当局将成功地让市场服从并保持在岸人民币接近设定的中间价。

fxtm市场研究副总裁贾米尔艾哈迈德(Jameel ahmad)也表示，人民币出人意料地成为5月份外汇市场的赢家之一。人民币兑美元汇率升至2月初以来的最高水平。过去一周，美元兑离岸人民币汇率从6.88跌至6.80以上。尽管上周穆迪下调中国主权信用评级不是好消息，但它并没有对人民币产生负面影响。

人民币出人意料的走强背后的驱动因素之一是新兴市场资产本月的复苏。新兴市场货币被严重低估，马来西亚林吉特和其他新兴市场货币大幅反弹。需要考虑的是，就gdp表现而言，大多数新兴市场经济体被低估了。这些经济体的国内生产总值没有下降，自美国大选以来，它们的货币一直处于压力之下。现在，美元的市场情绪变得更加消极，预计新兴市场资产将继续其反弹趋势。