A股资金面何时能有转机

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在6月份的第一个交易日，沪深股市依然疲软波动，盘面分化进一步加剧。在防御板块的支撑下，上证综指昨日收于3100点，而深成指和创业板指数分别下跌1.36%和2%。

中国证监会近日发布的新减持规定向市场传递了明确的政策温暖，也在一定程度上消除了解禁限售股的心理影响。然而，机构普遍认为，资金紧张的局面仍在给市场带来压力，由此导致的投资者风险偏好的下降，加剧了对市场情绪更为敏感的中小股票的下跌。

资金紧张的影响会持续多久？许多受访机构认为，资金紧张的状况预计将在6月份后改善，市场预计将在第三季度反弹。

支持金融和大消费

上海综合指数在3100点

昨日，沪深股市双双低开低走，创业板每日跌幅达到2%。下午，深交所指数和创业板指数进一步下跌，上证综指在金融和大消费等防御性板块的支撑下停止下跌并企稳，最终守住3100点关口。

截至昨日收盘，上证综指报收3102.62点，下跌0.47%；深圳成份股指数报9730.33点，下跌1.36%；创业板指数报1728.49点，下跌2%。这两个城市的总营业额为3820亿元，比前一天略有下降。

根据该盘显示，金融部门昨日成为引领市场的主要支撑力量。江苏银行和上海银行分别增长3.43%和2.26%，中国银河、中国人寿和平安保险增长超过2%。在低迷的市场条件下，大消费部门再次显示出强劲的防御势头。白酒行业多次呈现上升势头，方水晶收盘上涨3.95%，贵州茅台和寇子窖上涨1%以上。

节前热点新股和熊安新区题材昨日出现大幅回调。40多只股票在次IPO板块下跌，这也拖累了概念股的高交割和大幅转让。不过，值得注意的是，一些新股在下午显示出上涨势头。例如，红墙股价迅速从下跌5%升至每日涨停，杭州花园也在下午封盘。

预计第三季度基金状况将有所改善

市场可能会迎来反弹的机会

中国证监会近日发布的新减持规定向市场传递了明确的政策温暖，也在一定程度上消除了解禁限售股的心理影响，但市场并未扭转低迷状态。在这方面，该机构认为，资金紧张的局面仍在给市场带来压力，而由此引发的投资者风险偏好的下降，使得对市场情绪更为敏感的中小企业股的下跌加剧。

深湾宏远首席分析师桂认为，近期市场走势不佳主要有两个因素。首先，市场仍处于股票游戏环境。在金融去杠杆化过程中，股票资金的持续流出导致市场供求关系的变化；第二，随着市场分化加剧，更多的投资者选择在上交所50指数和领先公司进行回暖，这导致一些股票持续下跌。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期市场下滑主要是由于资金紧张，市场对金融去杠杆化的影响尚未完全消化。然而，减少新规定等有利政策并不能立即改变市场资金紧张的局面。华创证券首席策略师王军也告诉记者，在流动性吃紧的情况下，市场人气迅速下降，风险偏好大幅下降，这直接反映在中小股的快速下跌上。

这种资金压力会持续多久？受访机构认为，第三季度资金紧张的预期将有所改善，市场有望迎来反弹机会。

根据杨德龙的分析，近期香港股市一些内地企业的股价大幅上涨，表明a股市场的持续下跌不仅是由上市公司的基本面因素决定的。他预测，在资金紧张和经济数据改善的情况下，市场有望在第三季度迎来反弹机会。

华创证券首席策略师王军也表示，回顾5月中旬以来的市场，市场已显示出触底迹象，触底的主要力量来自估值低、价值高的上交所50指数。“从中期来看，限制流动性的因素正在逐步消除。未来的市场差异化风格将会趋同。”王军强调，在第三季度有实际业绩支撑的成长型公司有望迎来超卖和反弹的机会。

此外，中欧基金投资经理耿德健认为，未来美利50和行业领袖等公司将会出现分化，良好的业绩和基本面仍是估值的重要支撑点。上海证券还表示，未来，一些缺乏增长支撑、过度依赖资本套利的高价值股票将面临中期估值回报的压力。而依赖业绩增长、重视股东权益的行业领导者将迎来溢价股息。(记者石廷琦阎正)