招商证券：蓝筹股具有较为明确的投资机会

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证券时报网络。1月10日，

根据招商证券发布的最新战略观点，蓝筹股在美国和日本的相关历史阶段都具有配置价值。蓝筹股往往是在行业中占据重要主导地位、表现优异、分红丰厚的大公司的股票，能够在一定程度上抵御经济衰退的影响。从机构配置变化来看，机构投资者是美国市场的主要投资者，特别是20世纪60年代以后，对资金有稳定需求和长期回报的保险公司、养老基金和共同基金成为主要投资者，配置需求的变化带来了蓝筹估值溢价。

过去，中国的经济发展主要由投资推动，这在能源行业创造了大量蓝筹股。然而，这种情况正在发生变化，突出表现在整个能源部门的比重正在逐渐下降。过去，该行业的市场价值仅次于金融业，现在已逐渐被信息技术行业所取代，这在一定程度上解释了中国工业经济在过去一段时间内的变化方向。

即使跨越不同类型的周期(经济/利率周期)，蓝筹股仍在增长。从上市公司的规模排名来看，除了金融和能源，其他行业的大盘股也逐渐进入了视野，如格力电器和贵州茅台。从过去金融和能源行业绝对占主导地位的现象，到现在一些行业的龙头股上了排行榜，经济转型的过程中可能会发生很多变化，这也提醒我们，一些新兴行业表现优异的公司可能会成为下一个冲击者。

招商证券认为，中长期来看，a股市场蓝筹股的投资机会相对明显。目前，中国a股市场前30名企业的结构与美国、日本等发达市场有很大不同。缺乏技术和消费企业表明，中国的经济结构调整仍有很长的路要走。参照美国和日本的经验，与经济转型和升级有关的行业往往是蓝筹股的摇篮。对于a股而言，结合当前的经济周期和经济发展阶段，信息技术和医疗保健行业将成为未来30年蓝筹配置的主要行业。

(证券时报新闻中心)