新一轮地方交易场所清理整顿启动 涉及多家金交所

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为了防范和控制资产泡沫，规避系统性金融风险，新一轮的地方交易场所清理整顿工作已经开始。

《证券时报》记者从多位业内人士处了解到，自1月9日第三次清理整顿各交易场所部际联席会议召开以来，多家地方金融机构和证监局对金融资产交易场所进行了深入调查，甘肃和天津的金融机构已停止审批新建黄金交易所的申请。

“由于一些金融资产交易场所变相拆分转让收益权，突破了200人的限制，被定性为‘涉嫌非法公开发行’。财务办公室多次来公司了解业务发展，并一直强调需要对这类产品进行自我检查和整改。目前，它仍处于自我检查阶段。”江南一家黄金交易所的内部人士向记者透露。

记者从接近监管部门的知情人士处获得的“第三届清理整顿各交易场所部际联席会议”会议手册显示，一些交易场所公然违反国务院38号文件和37号文件的规定，进行连续集中竞价交易，诱使大量无风险承受能力的投资者参与投资。邮政货币卡、交易所、贵金属和原油交易是本轮清理的重点。

发现了一些黄金交易所

1月9日，中国证监会在第一届三次清理整顿规划联席会议上发布了“回顾”公告，称部分交易所通过验收后“复活”了违规行为，并部署相关部门深入开展清理整顿“回顾”活动，半年集中整改。

新一轮的地方交易场所清理整顿已经开始。江南某金融资产交易场所的一位人士向记者透露，当地金融办多次来公司了解业务发展情况，并一直强调要对这类产品进行自查整改。公司仍处于自我检查阶段。

“金融资产交易场所将突破200人的界限进行伪装，如分割转让收益权，视为‘涉嫌非法公开发行’。如果200多人只能被纠正，那么他们符合标准就没有问题。”上面提到的人说。

一位接近杭州监管部门的人士告诉记者，“我认为海外华人的私人债务是一种催化剂。”原来，去年10月，当这件事(指逾期未还的华侨私人债务事件)没有出来时，就说要对各类交易场所进行彻底调查。后来，所有的地方证监局和金融机构都制定了自己的节奏，并触及了辖区内的大型交易所，如股票交易所和联合产权交易所。现在我已经开始检查互联网的格式，前天我去看了网金协会。”

网金代理是浙江互联网金融资产交易中心的全称，由恒生电子(600570，BUY)、中国保险和蚂蚁金融服务联合成立，是互联网金融资产交易所业务领域的第一梯队。

这位人士还透露，省、市、区三级的金融机构都访问了NetGold。“这是一项调查，但实际上要求很多事情，比如需要充分披露业务数据和风险控制标准，并让高管们理清业务方向和定位。简而言之，既有‘退却’也有‘务实’。”

网金没有否认这一消息，并表示“监督来谈了，但气氛很友好”。

无论外界和各方是否谈得好，不可否认的是，监管部门对金融风险的密切关注，通过互联网的形式向合格投资者制度的突破，将金融风险传导到了场外关注。

据不完全统计，截至2016年12月31日，中国共有54个金融资产交易场所。其中，按注册资本最低要求，有9家金融资产交易所(注册资本至少1亿元人民币)和39家金融资产交易中心(注册资本至少5000万元人民币)；根据名称是否包含“互联网”，有6个互联网金融资产交易中心。

根据“第三届清理整顿各交易场所部际联席会议”会议手册，监管部门直接点名批评了贵州、浙江四家黄金交易所。

这四个交易场所将民间债务拆分成多个发行，突破了200人的伪装限制，或将投资收益权和应收账款收益权拆分转让给投资者，投资者门槛低至数万元甚至数千元，吸引了大量无法承担风险的自然人进行投资。

此外，记者还发现，一些基于互联网金融资产交换的业务模式可以分为以下三种路径:一是互联网下私募发行的金融产品包装被拆分为理财产品并在网上销售；其次，资产管理业务是通过各种资产管理产品的嵌套来实现的。一些平台打着“优化(债务)计划”的旗号层层嵌套，债权层层转移，资产最终投资不明；第三，与当地证券交易所合作，将存放在后者的非标准资产打包拆分出售，甚至在以后增加以本金或收益权为担保的债权转让的实现功能。

本质上，这是场外非标准互联网格式加上杠杆。可怕的是，200名投资者的限制只是名义上的，杠杆的风险已经增加，这种风险已经被分割并传递给无数的投资者。

新一轮清理整顿的重点

据接近当地监管机构的知情人士透露，尽管黄金交易所已被彻底调查并需要当地政府的关注，但这一轮当地交易场所的主要目标是邮政货币卡、文化交流、贵金属和原油交易场所。

据监管部门统计，中国有300多个非法交易场所，约占总数的27%。从违规类别来看，有76个贵金属商品交易场所违规，数量最多。有45个邮政货币卡交易场所违规，“邮政货币卡交易场所过度竞价和投机”和20个原油商品交易场所。由于未能对辖区内的所有交易场所进行现场核查，实际违规数据可能会更高。

针对近年来国发[2011]38号和国办发[2012]37号文件执行中出现的相关问题和一些情况，监管部门进一步重申，省级政府应认真审批交易所，不得下放审批权限。

在这方面，联席会议要求中国证监会督促各省政府对辖区内的非法交易场所进行清理、整顿和分类，规范本标准，撤销合并、关闭停业，并将涉嫌犯罪移交公安、司法机关。

此外，部分地区盲目重复审批交易场所导致交易场所过多，少数省市争相设立票据交易场所，部分股权交易场所违规举借民间债务，引发赎回风险，侵害投资者利益，引发大量投诉和抱怨，影响社会稳定，亟待清理整顿。