超级决策周来临 恐慌指数CBOE反处低位

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复杂的金融市场迎来了又一个充满挑战的星期。周一晚上，英国议会上院投票通过了“英国退出欧盟”法案，为英国正式启动“英国退出欧盟”扫清了法律障碍。荷兰将于周三举行议会第二院大选，美国的债务上限和预算法案将于当天到期。

在这些重大事件之后，投资者将在北京时间周四迎来“超级利率日”。这一天，美联储将率先宣布利率决定，人们普遍预期美联储将宣布加息。日本、英国、瑞士和挪威的央行也将宣布最新的政策决定。

与接踵而至的紧凑消息相比，衡量股市、债市和外汇市场波动的相关指标异常平静。分析师担心，由于市场在许多资产类别上都有大量押注，一旦形势突然发生变化，市场很可能会逆转。

沉重的星期三，超级星期四

英国议会上院周一晚上投票通过了“英国退出欧盟”法案，为英国正式启动“英国退出欧盟”扫清了法律障碍。英国政府早些时候表示，将在3月底前启动英国退出欧盟进程。同一天，英国苏格兰首席大臣尼古拉·斯特金表示，她希望苏格兰能就是否在2018年秋季至2019年春季寻求独立再次举行公投。

这只是开始。周三，投资市场将迎来另一个挑战欧盟共同体的里程碑事件:荷兰将举行议会第二议院(下院)选举。几个月来，传统右翼自由民主党的民调支持率一直与自由党持平。自由党主张荷兰应该脱离欧盟，恢复边境管制。

荷兰还将在欧洲国家启动一系列重要选举。法国将在下个月举行总统选举，在本周公布的一项民意调查中，极右翼的国民阵线主席玛丽娜·勒庞领先。德国将在9月举行联邦议会选举，被怀疑为欧洲的右翼德国新选择党可能首次赢得席位。

同样在周三，美国债务上限和预算法案将到期，美国政府再次逼近“财政悬崖”。2011年，由于债务上限的争议，评级机构标准普尔首次下调了美国3a主权信用评级。

北京时间周四，市场将迎来一个超利率日。上周五公布的非农就业数据显示，美联储本周上调了利率。根据芝加哥商品交易所的fedwatch工具，截至13日，目前市场对美联储在3月利率会议上加息的预期为93%，高于前一天的88.6%。

摩根大通(JPMorgan Chase)首席美国经济学家迈克尔弗罗利(Michael feroli)告诉《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)，美国经济目前处于充分就业和满负荷运行状态。预计美联储今年将三次加息，但这仍取决于经济数据。如果数据疲弱，政策制定者将放缓加息步伐。

日本、英国、瑞士和挪威的央行也将在周四宣布最新的政策决定。预计这四家央行将继续努力使经济恢复正常。

然而，经济能否恢复平静取决于另一件大事:本周末g20财长和央行行长会议。据外国媒体报道，20国集团会议公报草案省略了去年使用的“抵制一切形式的保护主义”的措辞，这让外界感到不安。

市场非常平静，令人担忧

在这繁忙而关键的一周，金融市场似乎有点平静。波动性非但没有上升，反而徘徊在较低水平。北京时间14日16: 00，被广泛认为是衡量市场恐慌的最佳指标的芝加哥期权交易所波动率指数(cboe Volatility Index)报12.03，远低于20的历史平均水平。cboe新兴市场ETF的波动指数13日报15.21点，也低于2011年同期以来的平均水平24.5点。

然而，反映投资者对美国国债波动预期的美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的波动指数和衡量新兴市场外汇波动的摩根大通(JP Morgan Chase)的指数均出现下跌。

《华尔街日报》分析说，出现这些情况的原因包括最近几周市场走势低迷，投资者推测这种情况将会持续；大型投资者不愿意在市场方向上大举押注；虽然政局不稳，但全球经济增长相对稳定。

与平静的市场情绪不同，全球股市自今年以来一直强劲上涨。美国股市一个接一个创出新高，道琼斯指数首次收于20，000点以上，新兴市场股票创下2012年以来的最佳开局。

但一些分析师对此感到担忧。

原油市场是一个令人印象深刻的例子。去年11月底，石油输出国组织(欧佩克)和11个非欧佩克产油国达成了减产协议，并于今年1月付诸实施。根据国际能源署的计算，在协议生效的第一个月，欧佩克已经削减了协议产量的90%。

受减产前景的鼓舞，今年国际油价上涨势头强劲。最近美国石油价格的多头头寸已经达到空头寸的八倍以上，多头头寸的规模接近历史最高水平。

上周突然的噪音让公牛措手不及。由于对页岩油产量大幅增加以及难以恢复理想的供需平衡等因素的担忧，原油市场突然暴跌。

福拓中国市场分析师钟悦指出，加息越近，市场对加息的预期就越高。有趣的是，美元并没有因此而升值。相反，美元兑日元、英镑和大宗商品货币周一下跌。因此，美联储加息的可能性越大，市场消化的可能性就越大，就越有可能出现“买新闻卖事实”的市场。

北京时间14日18: 11，美元指数反弹0.2%，至101.5937点，但仍不足以弥补上周五非农就业数据公布后的“失地”。

钟悦表示，即将到来的风暴不可忽视，因为市场是平静的。