力扩“一市两县”燃气管网覆盖面 新疆火炬首发拟募资4.83亿元

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城市燃气作为城市基础设施的重要组成部分，已经成为城市现代化的重要组成部分。在资本市场上，今天新增了一家a股上市公司——新疆火炬(603080)燃气有限公司(以下简称新疆火炬，股票代码:603080，sh)。

新疆火炬拥有城市管道燃气的特许经营权，主要经营喀什、疏勒、疏府等“一市两县”的城市燃气业务，服务近17万用户。公司通过与当地政府签订城市天然气经营各领域的特许经营权，获得了经营权。此外，还独立建设了从阿克莫姆气田到喀什市、疏勒县和疏勒县门站的天然气长输管道，全长120多公里。

不难发现，新疆火炬计划具有稳定的气源和价格优势。根据招股说明书，其天然气来自中石油下属企业，并与上游供气企业建立了良好的合作关系。早在2004年，该公司就与中石油西南公司签署了一份为期30年的长期天然气采购框架协议。2017年，新疆火炬还与新街能源签署了一份为期10年的天然气供需意向书。

现在，借助“一带一路”建设带来的机遇，为了进一步扩大燃气管网的覆盖面，新疆火炬登陆a股计划公开发行3550万股。募集资金总额约为4.83亿元，将用于投资天然气加气站和天然气工程建设项目。

拥有城市管道燃气的特许经营权

新疆火炬前身为喀什火炬气有限公司，成立于2003年4月。公司的主要业务是燃气输配销售和燃气设施安装服务。其中，燃气销售客户包括居民、工商燃气用户和天然气汽车用户。家庭安装业务还包括市政建设当局，特殊管道客户和房地产开发公司。

根据招股说明书，新疆火炬目前在喀什市、疏勒县和疏附县(不含疏附县商务园区和工业园区)拥有“一市两县”的特许经营权。在上述三个业务领域，家用燃气、工业燃气和商用燃气的市场份额为100%。

由于cng加气业务不是特许经营，新疆火炬公司的cng加气业务受到其他企业不同程度的竞争。该公司已在喀什建成并投入运营12个加油站，数量排名第一，占据绝对多数的市场份额。疏勒县已有两个加油站建成并投入运营，约占市场份额的50%。

通过对新疆火炬招股说明书的梳理，我们可以发现公司家用燃气和商用燃气的销量持续增长。其中，2015年和2016年居民燃气销售分别增长5.09%和13.38%。2015年和2016年商品气销量分别增长24.35%和5.17%。

根据招股说明书，销量增加的主要原因是随着喀什城市化和商业化进程的加快，公司特许经营范围内的居民用户和商业用户数量增加，导致居民和企业用气量增加。同时，公司2015年cng销量较2014年增长5.58%，与喀什城市化发展带动的cng汽车增长趋势一致。

值得一提的是，报告期内，新疆火炬天然气销售业务毛利率分别高达43.01%、47.23%、44.25%和40.81%，天然气销售业务毛利率相对稳定。

依托主营业务和其他业务，新疆火炬2014年、2015年和2016年的营业收入分别为2.81亿元、3.05亿元和3.1亿元。2017年上半年，营业收入为1.57亿元。

相应地，2014年至2016年，归属于母公司所有者的净利润分别为8907.46万元、9860.65万元和11850.95万元。在过去的三年里，它一直盈利，财务状况良好。2017年上半年，归属于母公司所有者的净利润为3687.89万元。

截至目前，最新数据显示，2017年前三季度，公司实现营业收入同比增长10.65%，营业利润同比增长2.70%。剔除非经常性损益影响后，归属于母公司股东的净利润同比增长4.97%。

首次公开发行计划筹资4.83亿元

新疆火炬计划此次发行不超过3550万股a股新股。主要用于天然气加气站和天然气工程建设项目，共筹集资金约4.83亿元。

具体计划是投资喀什市cng加气站项目、喀什市天然气项目、疏勒县天然气项目、疏阜县天然气项目。

其中，喀什市cng加气站项目将筹集约6650万元。喀什市天然气工程建设项目计划使用募集资金约2.5969亿元。疏勒县天然气工程建设项目计划使用募集资金约9605万元。疏附县天然气工程建设项目计划使用募集资金约1002万元。建设期为三年。

筹资项目完成后，公司天然气管网覆盖范围将大幅扩大，储、输、配能力将大幅提升。用户数量和供气规模在现有基础上大幅增加，成为未来几年的主要利润增长点。

扣除发行费用后，本次发行募集的全部资金将用于上述建设项目。上述项目总投资为569，713，500元，计划本次募集资金432，264，000元。募集资金不能满足上述所有项目的投资需求，不足部分由公司自行解决。

新疆火炬对上述筹资项目的规划有长远考虑。

相关数据显示，2006年至2016年，中国天然气消费量从593亿立方米增加到2103亿立方米，复合年增长率为13.50%。

在新疆火炬看来，这种增长仍属于“抑制性增长”。例如，从2006年到2016年，国内天然气产量从606亿立方米增加到1384亿立方米，复合年增长率为8.61%。产能增速低于消费增速，这使得国内天然气消费始终处于供给不足状态。

根据综合分析，公司预测未来该地区天然气的市场需求和使用量将快速增长。

募集资金投资的项目可分为三类:民用燃气和供热燃气、工业燃气和商用燃气以及车用燃气。

在民用和供热用气方面，新疆火炬运行的喀什市、疏勒县和疏府县是喀什地区的核心区域，也是喀什地区经济较发达、人口密度较高的地区。

此次筹资项目的主要内容是铺设管网、扩建城市管网和建设加油站。项目建成后，新疆火炬的供气范围将大大扩大，这将为公司筹资项目实施后的产能消化提供可靠支持。

在工业和商业用气方面，政府部门积极推进“煤制气”工程，逐步加大燃煤锅炉的改造力度。此外，汽车燃气也是一项市场前景广阔的业务。

在这种情况下，在政府的大力支持和国家天然气门站降价的情况下，天然气作为汽车燃料有着非常广阔的市场前景。

“一带一路”给了我们巨大的发展机遇

喀什是丝绸之路经济带的重要节点，在“一带一路”的带动下，喀什将迎来良好的发展机遇。近年来，在“一带一路”的推动下，喀什在经济政策上有了很大的倾斜和支持，沪、深、鲁三省被部署支持喀什下属市县建设。

喀什经济开发区基础设施建设稳步推进，空港工业物流区和城东金融贸易区道路框架基本形成。喀什深圳工业园区综合服务区、深圳市总部经济区和喀什发展商务区四大核心区域加快推进。

随着城市建设的推进，工商企业的数量逐渐增加，这对能源供应提出了新的市场需求。

数据显示，随着喀什城市化和商业化进程的加快，新疆火炬管理的居民和商业用户数量逐年增加。从2014年底的130，000多户到2017年6月底的170，000多户，居民燃气和商用燃气的数量逐年增加。

此外，2016年喀什老城区改造核心区基础设施改造项目已经完成，收入已经确认，新疆火炬安装业务收入较2015年增长38.72%。

此外，不可忽视的是，新疆火炬还具有区域市场高增长的优势。

喀什位于新疆西南部，近年来经济持续快速发展。2016年，喀什地区国内生产总值达到759.8亿元，比上年增长11.5%。

作为中国对外开放的重要门户和桥头堡，作为连接国内外市场的纽带，它已成为国内外企业关注和投资发展的热点，具有巨大的优势和后发潜力。

据统计，2016年底喀什总人口为451.47万人。其中，城市人口只有102.24万，仅占总人口的22.60%。

目前，新疆火炬在喀什“一市两县”地区的用户仅集中在市区。在广大的非城市地区，木柴和液化气是家庭取暖的主要来源。

为了促进南疆生态环境保护和人民生活水平的提高，中国石油于1999年启动了“南疆气化”项目。该项目依托塔里木盆地丰富的天然气储量，使天然气逐渐取代传统的煤炭。

经过几年的建设，围绕塔里木盆地的天然气主干管网已经形成，将南疆三个地州串联起来，将400多万人推入“气化时代”。随着喀什经济特区的建立和该地区城市化进程的加快，该地区的非城市人口为新疆火炬的商业发展提供了足够的居住用气。

未来，随着“一带一路”建设的进一步深化和国家援哈项目的逐步落地，在喀什地区“一市两县”的特许经营范围内，非住宅燃气市场将稳步增长，这将为公司提供广阔的空增长空间。

编辑朱昱