百隆东方投资有限合伙企业赚了1.33亿 不抵1.5亿汇兑损失

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每个记者张守林每个编辑陈俊杰

最近，东方百隆(601339，诊断单元)(601339，sh)发布了两个公告。首先，根据其财务部门的初步计算，预计2017年的汇兑损失约为1.5亿元人民币。造成这一损失的原因是，自2017年初以来，美元汇率持续下跌，导致人民币汇率相对上升。该数据未经注册会计师审计。此外，该公司的外币资产和负债的净风险敞口仍为2.5亿美元。公告显示，汇率变动将对公司业绩产生较大影响；另据公告，根据财务部门的初步预测，由财务部门投资设立的上海新宇企业管理中心(有限合伙)(以下简称有限合伙)，预计2017年东方百隆将实现净利润1.33亿元。

显然，有限合伙制创造的利润将因汇兑损失而“浪费”。2017年，人民币对美元走强，人民币对美元中间价较第一个交易日上涨4，156个基点，涨幅为5.98%。《国家商报》记者发现，由于这一影响，许多上市公司发生了巨额汇兑损益。

●仍有2.5亿美元的风险敞口

1月3日晚，东方百隆发布了2017年汇兑损失的提示性公告。根据公告，根据财务部门的初步计算，预计2017年全年汇兑损失约为1.5亿元，但该数据未经注册会计师审计。具体、准确的财务数据以经审计的公司2017年度报告为准。

公告对这一汇率损失给出了一个简单的解释，这是由于自2017年初以来，美元汇率持续下跌，导致人民币汇率相对上升。约人民币1.5亿元的汇兑损失是由于东方百隆及其子公司人民币升值造成的。

关于预计汇兑损失对公司的影响，东方百隆在公告中表示，预计2017年公司税前利润将减少约1.5亿元人民币，汇率变动对公司业绩的影响将更大。此外，截至目前，公司的外币资产和负债的净风险敞口仍为2.5亿美元。因此，公司将及时调整外币资产和负债规模，以降低汇率变动带来的风险。

东方百隆是一家主要从事R&D色纺生产和销售的企业，其产品包括纯棉色纺和混纺色纺。根据2017年半年度报告，在百隆东方控股旗下的12家子公司中，6家注册资本以美元计价，4家以港元计价，1家以澳门元计价，仅有1家以人民币计价。其中，越南子公司的生产规模不断扩大，除了外汇风险外，子公司所在国家和地区的经济形势和相关经济政策的变化也可能对公司的经营状况产生不利影响。

东方百隆在发布汇兑损失即时公告后，立即发布了2017年投资有限合伙业绩即时公告。

根据公告，2017年2月，东方百隆投资10亿元，上海荣宇企业管理有限公司作为普通合伙人(执行合伙人)投资100万元。根据财务部门的初步预测，2017年有限合伙企业预计实现净利润1.33亿元。但是，由于尚未获得有限合伙企业的最终审计报告，投资有限合伙企业对东方百隆2017年归属于母公司的净利润的最终影响以审计金额为准。

根据东方百隆集团披露的2017年第三季度报告，该公司当年1-9月实现净利润3.87亿元，略低于去年同期。其中，本报告期财务费用较去年同期增长3256.31%，主要是由于人民币升值造成的较大汇兑损失和公司债券利息费用较去年同期影响较大。

《国家商报》记者通过梳理发现，东方百隆的年收入并不稳定。在2012年上市的那一年，其净利润从上一年的9.51亿元大幅降至2.51亿元。2013年至2016年，净利润分别为5.08亿元、4.74亿元、3.24亿元和6.05亿元，波动较大，未达到上市前一年的水平。

●上半年，每个公司都有自己的损益

根据国家外汇管理局关于人民币汇率中间价的数据，2017年人民币兑美元中间价上涨4156个基点，涨幅为5.98%；人民币对欧元中间价下跌5251个基点，跌幅为7.22%；人民币对英镑的中间价下跌了2212个基点，即2.59%。

也就是说，人民币对美元的升值不是由内部原因驱动的单边升值，而是由美元在国际货币市场上的大幅下跌导致的相对升值。欧洲经济的改善和英国退出欧盟进程在最后一个季度的稳步推进导致其主要货币相对升值也是合理的。人民币对主要货币的中间价大幅波动明显受外部因素影响。

据《国家商报》记者报道，由于2017年汇率波动，东方百隆并不是唯一一家遭受巨额汇兑损益的上市公司。许多上市公司在2017年半年度报告中披露了人民币升值造成的损失。

中国石油(601857，诊断)(601857，上海)2017年上半年外汇净损失为人民币7.24亿元，而去年同期为人民币5.37亿元，主要原因是美元对人民币平均汇率的影响；福耀玻璃(600660，诊断)(600660，sh)上半年汇兑损失1.71亿元，去年同期汇兑收益2.04亿元；紫金矿业(601899) (601899，sh)也在半年度报告中宣布，上半年财务费用高达12.18亿元，同比增长176.80%，主要是由于融资规模的扩大和汇率的波动。

然而，2017年上半年，不少上市公司从人民币升值中受益匪浅。与去年同期相比，中国建设(601668，诊断)(601668，sh)的汇兑收益增加约6.4亿元；报告期内，万科a(000002，诊断)(000002，深圳)产生约人民币1.29亿元的汇兑收益；四川长虹(600839) (600839，sh)增长尤为明显，实现汇兑收益1.39亿元，是去年同期的43.31倍。

许多上市公司有意识地使用衍生金融工具来对冲汇率风险。

福耀玻璃表示，为了降低外汇风险，它可能会签署远期外汇合约或货币互换合约。紫金矿业今年采用了交叉货币互换来防范汇率风险，因为中国可用的对冲工具有限。然而，结果表明，汇率风险仍然会造成巨大的或有损失。

交通银行(601328)首席经济学家连平表示，市场有成熟的做法来应对这种风险敞口，银行也有相应的衍生品来对冲。受汇率变动趋势的影响，企业通常希望在汇率变动中赚取差价，但往往趋势判断失败。目前，一些从事国际投资或贸易的企业自己并不干预汇率问题的处理，而是将其交给银行，银行为此目的制造衍生品。企业应该避免通过判断自己的汇率来进行外汇交易。

(实习生李艳儿也参与了这篇文章)

编辑朱昱