中集集团全球集运贸易回暖 集装箱龙头先受益

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CIMC集团(000039，诊断单元):

全球集装箱贸易正在回升，集装箱领导者率先受益:集装箱贸易与全球经济密切相关。随着近年来经济增长的加快，集装箱贸易逐步回升，全球运力规模不断扩大，船舶闲置率不断下降，集装箱船公司新的采购需求不断反弹。其次，租赁公司入住率上升，库存下降，租赁公司需求明显回升。这两个方面的叠加使得集装箱行业在2016年底大幅复苏。根据计算，预计2018年全球集装箱需求将略有下降，但集装箱价格将保持高位，行业整体表现将保持良好水平。

收购retlan汽车业务回归欧洲，海外业务帮助汽车行业稳步增长:得益于2016年国家颁布的强制性标准，国内环保和超载控制政策继续严格，运输半挂车替代需求快速增长。特朗普政府的基础设施计划预计将刺激北美的汽车需求，该公司将重建Return and Europe。作为全球领先的半挂车公司，其海外收入占总收入的近一半，未来将受益于海外市场的增长。

得益于天然气的长期发展和国有企业的重组，能源和化工设备行业有望达到历史最好水平。从长远来看，国家也在大力推广天然气的应用，其战略目标是2020年天然气占主要能源消耗的10%。本轮液化天然气价格上涨主要有利于上游进口和中游储运。作为储运产业链的巨人，恩里克将长期受益于行业发展。与此同时，该公司重组了国有企业，使Enrico能够深入规划整个产业链，从陆地到海洋，从国内到国外的清洁能源储存和运输，未来充满希望。

海上设备很难在短期内将损失转化为损失，而且有可能对该行业进行重组或引入战争投资:2017年第四季度，油价上涨，海上和石油服务市场开始显示出回暖迹象。预计该公司的订单今年将有所改善，但短期内很难将亏损转化为利润。同时，公司和政府积极设立产业基金，这并不排除与行业内其他公司重组或继续引入战略投资者来实现结构调整和减轻公司负担。

投资建议及评级:预计2017-2019年公司净利润分别为26.3亿元、34.1亿元和38亿元，每股收益分别为0.88元、1.14元和1.28元，市盈率分别为23倍、18倍和16倍，评级为“买入”。