国中水务举行重组说明会 释疑标的公司盈利持续性

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记者王莉雯编辑孙芳

3月8日，中国水务(600187)召开上海证券交易所重大资产重组媒体吹风会，对目标公司的持续盈利能力和核心竞争力、目标公司估值的合理性、目标公司剩余股份的后续安排等市场关注进行了详细解答。

根据重组方案，郭忠水务拟以每股4.08元的发行价向肖会娥、李敬宇、李小波、后康实业等交易对手发行4995.09万股，总价格为2.038亿元，收购郝杰环保56.64%的股权。本次交易前，后康实业直接持有郝杰环保股份有限公司20%的股份，后康实业也是中国水务集团实际控制人蒋兆柏控制的企业。因此，此次重大资产重组构成关联交易。

郝杰环保有限公司是集技术研发、工艺设计、设备设计、制造和产品销售为一体的工业烟雾污染控制设备供应商，拥有烟雾环保设备研发、设计、生产和销售的完整产业链。根据业绩承诺，郝杰环保扣除2018年、2019年和2020年非经常性损益后的净利润分别不低于2700万元、3300万元和3700万元。

在重组简报会上，投资服务中心就郝杰环保的持续盈利能力、财务数据异常的原因、估值是否合理、剩余股份的后续安排等问题进行了提问。

针对郝杰环保绩效和主要生产销售数据明显下降，中国水务回应称，2017年郝杰环保绩效变化主要是由于除雾器净化产品和湿式净硫除尘器销售大幅下降。但是，考虑到郝杰环保所处行业的政策趋势、下游行业情况、市场竞争等因素，郝杰环保的盈利能力是可持续的。

目前，一方面，空燃煤发电企业技术改造存量巨大，迫切需要对烟气处理设备进行升级改造，这给郝杰环保等烟气环保设备制造商带来了新一轮的发展机遇；另一方面，除白工程(即环保要求湿法烟气脱硫后烟囱中不应有白烟)也为郝杰环保局带来了除白设备市场，预计2018年将产生增量效应。

此外，鉴于郝杰环保估价的高增值率，中国水务解释说，高增值率的主要原因是，除了固定资产、流动资金等有形资产外，郝杰环保的主要价值还包括更多的专业核心技术人才、长期稳定的客户资源、定制产品设计能力等不确定的无形资产。郝杰的环保也对其未来业绩做出了承诺，其行业也制定了严格的计划，这对企业的业务发展形成了良好的支撑。

关于剩余股份的后续安排，中国水务表示，公司及其实际控制人尚未就交易对手持有的郝杰环保剩余股份与交易对手达成收购协议。本次交易完成后，如果交易对手有意继续将其持有的郝杰环保剩余股份出售给本公司，本公司将根据评估机构出具的资产评估报告，与相应交易对手另行签订相关交易协议。