大手笔收购令吉利“膨胀”

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吉利汽车(00175)收购了沃尔沃，控制了宝腾，并投资了戴姆勒，其全球扩张经常被业内和业外人士谈论。

目前，吉利集团正在mainland China启动新一轮工厂建设计划，以实现“2020年新能源汽车销量占90%，即180万辆”的宏伟目标。据不完全统计，仅一年时间，其总投资就超过了1000亿元。在进行大规模海外收购时，这些资金来自哪里？更令人费解的是，外界长期以来很难知道吉利汽车在中国建了多少工厂，投入了多少资本，生产能力有多大——甚至吉利自己都不知道。

从第一个生产基地台州临海基地开始，吉利在过去的20年里建了不少于20个整车厂，覆盖全国各地，东、西、北、南，不包括发动机和变速器零部件配套工厂，这远远超过了大众、通用等大型企业在中国拥有的工厂数量。吉利集团表示:“未来，吉利将有新的生产基地投入生产，一些将退出。”

至于建造20个工厂的总投资，很难准确计算。然而，根据公开报道，吉利的大多数工厂投资数十亿元人民币。如果按照平均投资50亿元的保守数字计算，这20家工厂的总投资将超过1000亿元。在大约20年的发展中，每年将有近50亿元用于生产基地的投资。

吉利集团现在拥有吉利品牌和柯灵品牌，沃尔沃也包括在内。中国建厂之路始于台州，20多年来几乎覆盖了中国所有地区。这样的国家布局有其自身的优势，可以实现全国产能的调整。例如，在过去的两年里，吉利广受欢迎的运动型多功能车“博悦”在中国一直卖得很好。然而，由于宁波肖春基地无法满足供应需求，吉利对宝鸡工厂进行了升级改造，在一定程度上缓解了产能不足的局面。此外，它还可以节省物流和运输成本。

然而，如果我们比较吉利的年产量、销量和产能，我们会发现它们之间存在矛盾。2017年，吉利汽车销量超过120万辆，今年的目标是158万辆。但是，与总计划产能布局超过300万辆相比，空室的产能仍然巨大。据上海吉利集团负责人计算，吉利的实际产能只有160万辆左右。拥有超过20家工厂并不时满足劳动力短缺是不寻常的。“事实上，吉利已经针对其不同的发展阶段制定了相应的工厂建设计划，但旧工厂的技术条件可能无法适应新产品的生产需求，从而造成了这种情况。”一些分析师表示，这种发展也很有风险。

数据分析表明，对于整个汽车行业来说，产能利用率达到75%-80%才能实现盈亏平衡，而85%是大型汽车企业实现盈利的门槛。然而，许多自主品牌的整体产能利用率尤其悲观。如果我们计算吉利各个部门的利用率，我们会发现远远低于这个数字。早在2015年，一些曾经扩张的企业就已经宣布将停止建厂，特别是奇瑞。此外，一些新的汽车制造企业试图避免新的生产能力，并选择贴牌生产模式，以节省资金。

2017年7月，吉利汽车与Xi市政府签署战略合作协议，投资建设Xi经济开发区吉利新能源汽车产业化项目，总投资201.6亿元。今年2月11日，吉利集团与浙江省长兴县签署了一项协议。吉利计划投资326亿元建设汽车生产基地、变速器生产基地和汽车零部件产业园等。本项目车辆生产能力将达到30万辆。总投资中，224亿元将用于建设新能源汽车生产厂，其余将用于传达生产计划，预计年生产能力为60万辆。杭州湾吉利汽车新能源项目组也计划启动，总投资315亿元。其中，杭州湾项目组的重点项目是pma纯电动汽车项目，年生产能力30万辆，计划投资145亿元。

在不到一年的时间里，吉利对新能源的投资再次超过1000亿元，这比之前建设的20多个燃料汽车工厂还要多。但问题是，当吉利经营这么大一个摊子时，它从何而来？“基本上没有必要花钱在某些地方建工厂。把项目带过来，把钱给这个地方。”一次，一家独立汽车公司的董事长坦率地说。尽管吉利不花钱，但这仍然是一种浪费。