吴乐珺：警惕美国金融监管放松给新兴经济体带来资金外流压力

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吴乐军

上周五，美国总统特朗普签署了《经济增长、放松管制和消费者保护法》。这是一项旨在放松对中小银行监管的法案，也是对2010年通过的金融监管法案《多德-弗兰克法案》的首次重大调整。

新法简化并消除了过度监管，减轻了社区贷款机构不必要的监管负担，并将有助于促进更大的经济增长。然而，尽管调整本身很小，放松管制的趋势可能会给美国金融体系带来新的风险。

特朗普在签字仪式上表示，所有这些都源于多德-弗兰克法案带来的“灾难”，因为它不公平地损害了社区银行的利益，而社区银行是美国小企业的支柱。

新法案得到了共和党和民主党的支持，并在众议院和参议院获得通过。两党之间的这种共识在当前的美国政治中非常罕见。

该法案放宽了对资产少于100亿美元的银行的交易、贷款和资本的监管要求，还规定资产少于2500亿美元的银行不再需要参加美联储举行的年度压力测试，也不需要向美联储提交破产后如何清算的“生前遗嘱”，这两者都是为防止金融危机而设立的安全措施。根据多德-弗兰克法案，资产超过500亿美元的银行必须接受美联储的年度压力测试。然而，新法案没有废除监管机构采取严格监管措施的权力，也没有修改禁止华尔街金融机构用自己的资金进行风险押注的“沃尔克规则”(Volcker Rule)，也没有限制监管机构对具有系统性影响力的大型金融机构实施更严格监管的能力。《纽约时报》评论称，新法案远未解除严格的监管体系。该法案将使美国不到10家大银行受到更严格的联邦监管。

2010年签署的多德-弗兰克法案被认为是历史上最全面的金融监管改革法案。其背景是2007年的次贷危机和2008年的金融危机，这使美国政府意识到金融监管体系存在巨大漏洞。该法案在维护美国金融稳定方面发挥了重要作用，但它降低了市场流动性，增加了金融机构的运营成本和企业的融资成本。在过去的八年里，美国社区银行的数量减少了2000家，而大型金融机构可以利用其巨大的资源来应对多德-弗兰克法案昂贵而复杂的监管。

放松金融监管一直是特朗普政府的核心议程之一。自上任以来，特朗普已经多次承诺废除多德-弗兰克法案。去年6月，美国财政部发布了第一份关于金融监管核心原则的报告，呼吁放松银行监管要求。

与过去几年大幅削减和关闭业务的中小金融机构相比，大银行变得更加“大”。摩根大通、富国银行和美国银行目前持有美国国内银行存款总额的32%，高于2007年的20%。

有人说华尔街是这次改革的大赢家，但华盛顿邮报评论说，新法案的焦点不是华尔街游说团体对多德-弗兰克法案有多大影响，而是它有多小。金融业最希望消费者金融保护局“出局”，但在新法案下，其法律权力和资金来源保持不变。

美国共和党人认为，新法案的签署只是多德-弗兰克法案改革的开始，而不是结束。多年来，众议院的共和党人一直在推动多德-弗兰克法案的大规模改革。去年，他们提出了金融选择法案，旨在削弱消费者金融保护局的职能，但没有得到民主党的支持。

这项新法案的通过为危机后更大规模的“收回”金融监管留下了可能性。据悉，为了让众议院不变地通过该法案，美国参议院承诺将在未来对金融选择法案进行投票。《华尔街日报》评论说，《金融选择法案》让银行摆脱了多德-弗兰克法案中最繁琐的规则，前提是它们保持10%的杠杆率，这似乎是平衡经济对信贷和纳税人安全的需求的最干净、最不政治化的方式。保持10%的杠杆率旨在通过限制借贷来降低银行倒闭的可能性。

由于美国金融业在全球金融体系中的主导地位，放松金融监管会产生溢出效应。随着美国逐渐从“宽松货币、严格监管”向“紧缩货币、宽松监管”转变，将在一定程度上对冲加息的收紧效应，流动性环境可能仍将宽松。

目前，美国经济已出现“过热”迹象，通胀压力正在上升，美国股市创下新高，失业率已降至4%以下。最近，美联储明确表示将继续加息。在这种背景下，对于新兴经济体来说，美国放松金融监管可能会带来更大的资本外流压力。

(作者是美国人民日报的记者)

编辑朱昱