贵州茅台盘中再创新高 市值一度过万亿

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记者曲红艳编辑李剑锋

昨日，贵州茅台(600519，诊断股)市值再次突破1万亿元，成为市场热议的焦点。1万亿贵州茅台贵吗？贵州茅台离市值上限有多远？许多长期投资者在接受采访时认为，短期市场波动难以预测，但从中长期来看，市值1万亿元的贵州茅台并不贵。

时隔四个多月之后，贵州茅台自今年1月以来占据了空的下跌空间，盘中一度创下新高，并再次触及万亿市值大关。昨日，贵州茅台达到800.95元的盘中高点，市值超过1万亿元。然而，由于整数关口的压力，尾盘略有下跌。截至昨日收盘，贵州茅台收于785.75元，下跌0.29%，市值为9870亿元。

外资是贵州茅台万亿美元市值的重要推动者。北行资本过去三个月对贵州茅台的净购买超过100亿元。在过去的4个交易日里，贵州茅台从沪港通获得了14亿元人民币的净买入。5月份，北行资本累计购买贵州茅台的净额为40.7亿元；4月份，北行资本累计购买贵州茅台的净额为32.5亿元；3月份，北行资本累计购买贵州茅台的净值为29.4亿元。

对于贵州茅台的长期投资者来说，市场价值可能达到数万亿。东方港董事长丹斌认为，贵州茅台只有产量上限，比如8万吨或10万吨，但贵州茅台有能力持续提价，市场价值上限仍然是无形的。

榕树投资总经理翟景永认为，到2022年贵州茅台的销量将达到4.5万吨，预计届时贵州茅台的年利润将达到800亿元，目前万亿的市场价值不高。

招商证券R&D中心(600999)董事总经理祝伟华认为，目前贵州茅台的业绩正在稳步增长，市值万亿的贵州茅台估值并不昂贵，长期投资者可以继续持有，但想快速赚钱的投资者不必参与。

CICC表示，贵州茅台的核心增长动力是市场需求的可持续性，公司的库存能力足够优秀，产品结构升级为个性化茅台和陈年茅台。由于供应紧张，零售价格将继续上涨。

据统计，贵州茅台最新的一致预期是2018年每股收益为29.24元，2019年为36.21元，2020年为43.59元。根据昨日收盘价，相应的市盈率分别为26.9倍、21.7倍和18倍。

分析师认为，从中长期来看，贵州茅台的万亿市值并不昂贵，但这并不意味着其股价会一路上涨，波动是不可避免的。例如，今年1月15日，贵州茅台也触及了数万亿美元的市场价值，但随后它开始调整超过4个月，在此期间，从高点的最大回撤接近20%，这导致短期投资者谁赚快钱受伤。只有密切关注贵州茅台的根本变化并能长期持有的投资者才能分享该公司增长带来的长期利益。