“差等生”广州证券换帅 监管官员“下凡”承压

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[摘要]一些业内人士对《时代周刊》表示，胡福云的到来具有重要的监管背景，而有监管背景的管理者通常更注重风险控制，可以更有效地预防和化解公司发展中的危机。

《时代周刊》记者盛伟来自广州

刚刚步入“30岁高龄”的广州证券有了新的负责人。

广州证券证实，江西省金融办原主任胡福云今年1月出任广州证券总裁。2017年11月，江西省政府免去胡福云的省财政厅厅长职务。去年12月，广东证监局批准了胡福云的高管任职资格。根据广州证券相关工商登记，法定代表人也由原总裁邱三发变更为胡福云。

过去一年，以债券为主的广州证券的表现并不令人满意。广州证券2017年实现净利润1.89亿元，同比下降79.57%，在披露未经审计的2017年年报的券商中排名垫底。此外，由于债券业务发展迅速，广州证券承销的两只债券相继违约。

具有监管背景的官员在证券和基金公司工作，这通常被称为“不朽的血统”。有业内人士向《时代周刊》表示，具有监管背景的胡福云的到来意义重大，而具有监管背景的管理者通常更注重风险控制，能够更有效地预防和化解公司发展中的危机。胡福云能否改变广州证券不温不火的发展状态，值得市场期待。

江西省财政厅前厅长接任

据公开信息，胡福云在2014年担任江西省金融办主任之前，曾担任广东省证监局副局长，2012年调任中国证监会江西监管局局长。

对于更换教练的原因，广州证券表示这是“正常的人事变动”。然而，据推测，越秀金控(000987)集团对广州证券近年的发展并不满意。与此同时，蓬勃发展的债券业务留下的隐忧已经开始显现，由委托人承销的两只债券相继违约。

由于今年债券市场疲软，以债券为主的广州证券业绩大幅下滑。从财务数据来看，广州证券的债券承销业务确实比其他业务更加突出，前总裁邱三发在担任广州证券总裁之前曾担任负责固定收益和债券承销的副总裁，在债券领域有着良好的声誉。

邱三发生于1964年4月，获得西南财经大学金融学博士学位。他作为访问学者在英国伦敦国际证券交易协会学术研究中心工作了两年。他曾在多家证券公司担任领导职务，并于2010年1月加入广州证券。2011年9月至2014年8月，他担任广州证券副总裁，主要负责固定收益、债券承销和资产管理，成功实现了广州证券股份与债券、投资与金融的一体化

2014年9月，邱三发被提升为广州证券新任总裁。邱三发担任总裁期间，广州证券的债券承销业务在2015年和2016年排在20位左右，但债券承销业务的快速发展也带来了隐忧，债券违约开始频繁发生。其中，“14冀粮债”3亿元民间债务违约且尚未清偿；“13鸿昌燃气债”违约，最后勉强借了4亿元，并以60%的折让卖回本金。

因此，有证券监管背景的胡福云被考虑接任总裁一职，这将使广州证券更加注重风险控制，发展更加稳健。上海一家大型私人股本公司对《泰晤士报》记者表示:“金融机构非常欢迎这样的管理人才。由于他们熟悉监管体系，经验丰富，能够更有效地预防和化解公司发展过程中的危机，使公司能够更加稳定健康地发展。相比之下，面向市场的经理更容易找到。”

据广州证券相关人士介绍，胡福云有30多年的财务工作经验，尤其是在证券监管部门工作多年，积累了丰富的证券业管理经验。他的到来将有助于促进广州证券的持续健康发展。

同时，由于胡福云是广东证监局副局长，他对广东的上市公司和金融环境有了更好的了解。在担任江西省证监局局长、江西省金融办主任期间，他深切感受到江西是一个资本市场的“洼地”，上市公司少，分布不均，因此他花了大量精力培育江西上市公司，发展资本市场。

性能下降排名垫底

广州证券成立于1988年，是中国最早成立的老牌证券公司之一。2014年，正式股权重组变更为“广州证券有限责任公司”。2016年增资扩股，注册资本53.6亿元；2017年11月，中国证监会有条件地通过了重组方案，成为广州国有平台越秀金控的全资子公司。

目前，广州证券在中国设立了34家分支机构和136个证券营业部，分支机构数量达到170家。拥有全资子公司广州证券创新投资管理有限公司和郑光凌秀投资有限公司，控制广州期货有限公司和广州郑光恒生证券研究所有限公司，并参与金鹰基金管理有限公司..

今年是广州证券成立30周年。作为一家老牌券商，广州证券从未抓住过在角落里赶超的机会，在行业中排名中等以上，其发展一直不温不火。

根据中国证券业协会会员信息系统数据，截至2017年6月底，广州证券的总资产和净资产在行业内分别排名第36位和第41位。总资产行业排名与2016年持平，净资产行业排名低于2016年。3个位置；净资本在行业中排名第33位，比2016年低一位。

根据财务报告数据，去年广州证券的业绩严重下滑。据《时代周刊》记者不完全统计，截至目前，已有五家上市公司公布了其六家券商2017年未经审计的财务报告。其中，净利润同比降幅最大的是越秀金融控股的广州证券。

2017年，广州证券实现营业收入14.09亿元，净利润1.89亿元，同比分别下降48.88%和79.57%。上一份半年度报告中已经出现了业绩下滑。根据2017年半年度报告，广州证券2017年上半年实现收入7.66亿元，净利润9600万元，分别比2016年同期下降48.81%和80.07%，主要是由于固定收益、资产管理和债券融资业务收入下降。

与2017年的表现形成鲜明对比的是，广州证券2016年的表现远远好于行业平均水平。2016年，收入和净利润普遍减半。得益于增资扩股和资本中介业务的快速增长，广州证券实现营业收入27.56亿元，净利润9.25亿元，同比分别增长-6%和2%。同时，与大多数本土证券公司相比，广州证券的业务结构明显优于行业平均水平。2016年，经纪业务仅占15%，投资银行和资产管理占54%，同期这两项指标的行业水平分别为32%和31%。

然而，业绩并不取决于经纪业务，这也说明广州证券的经纪业务弱于同规模的经纪业务。根据中国证券业协会发布的数据，在2016年证券公司证券代理业务(包括席位租赁)收入排名中，广州证券仅4.08亿元，排名第56位，远远落后于同规模券商。在2015年的牛市中，广州证券的净利润只有9.1亿元，排名下降到58位；净资产收益率为10.71%，在全行业排名第104位。

提升广州证券的业绩将是新任总裁胡福云面临的直接挑战。