险资布局跨春节行情 逐步建仓传媒军工板块

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记者黄蕾编辑陈郁

即使它不是《宠儿》中的大蓝筹股，只要你嗅到机会，保险基金就会抓住机会开始。日前，记者在与多家主流保险机构的投资经理交谈时了解到，他们最近推出了跨春节市场的布局，并在媒体和军事领域逐步开放阵地。

长期寒冷的板块值得关注

他们给出了两个喜欢媒体和军事工业的理由。首先，这两个行业都是符合政策导向的行业，同时都有对国有企业改革政策的期待。“国企改革仍是2018年的主要投资方向。在选择这两个行业的股票时，我们将看看它是否是主要目标，以及是否存在混合的变化预期。”

其次，由于市场风险偏好较低等因素，这两个行业在2017年经历了大幅下滑，而媒体行业则经历了两年的沉寂。目前，这两个行业的公募基金持股比例和行业平均市盈率均处于历史低位，尤其是军工行业在所有重仓基金市值中所占份额连续六个季度下降，达到近三年来的新低。

“根据我们之前对相关上市公司的研究，预计这两个板块的基本面将在2018年形成一个向上的转折点，长期投资价值将逐步显现。”接受采访的一家保险机构的投资经理表示，一些高质量目标的配置价值开始显现，一些上市公司的业绩出现明显好转迹象，业绩好于预期的公司数量超过市场预期。

除了这两个行业，保险机构也在探索其他类似的投资机会。“我们相信，对于那些具有相对确定的业绩支撑和长期低迷的行业，将会有更好的结构性机会。此前，该公司长期处于回调盘整状态。目前，该行业估值水平处于历史低位，行业景气度开始回升，公司整体表现稳定向上。我们将从具备上述四个条件的行业和股票中寻找结构性投资机会。”

股市有支撑，债券市场压力不大

至于对市场前景的预判，大多数受访的保险机构投资经理认为，短期市场尚未结束，“拥抱领先价值”的投资逻辑将持续一年。

除了抓住结构性机遇外，他们还在资产重估的逻辑下关注大金融业，在消费升级和通胀预期上升的逻辑下关注食品饮料、家电、石油石化等行业。

与此同时，他们表示将关注以下因素:第一，空流动性的边际改善有多大；第二，近期频繁的监管政策的实际影响；第三，未来解禁的规模。“基于上述因素，我们内部预测，市场将进一步大幅上涨或有一定阻力，更有可能进入波动格局。”

展望2018年，他们预测消费基本稳定，制造业投资企稳后略有回升，基础设施投资适度下降，进出口仍将保持积极贡献，宏观经济整体企稳好转。在这种环境下，股市受到支撑，债券市场受到轻微压力。

“a股市场将在2018年逐步回升，但在此期间可能会反复波动。对于债券市场，核心影响因素仍在监管之中，短期内保持谨慎判断。在融资需求明显下降、货币政策略有放松之前，债券市场仍处于防御状态。”上面采访的保险机构的投资经理说。

对于债券市场的谨慎情绪，一家大型保险机构的固定收益投资经理补充称:“债券市场上周下跌、空人头攒动的主要原因可能仍是严格的监管态度。”短期而言，不排除在收益率上升过快后，债券市场将面临一定的反弹。不过，在监管压力下，看涨情绪难以明显恢复，而空的收益率下降幅度和持续时间可能相对有限。”