2017年净利翻番 地产“一哥”碧桂园为何不谈2018年目标

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每个记者魏琼每个编辑魏

碧桂园控股有限公司(以下简称碧桂园)作为行业内首家规模超过5000亿元的房地产企业，于3月20日发布年报，显示碧桂园2017年销售额为5508亿元，同比增长78.3%；核心净利润同比增长106%，达到246.9亿元。

《国家商报》记者注意到，碧桂园在达到行业领先水平后，并没有公布2018年的销售目标，而是希望在2017年的基础上继续增长，实现质量增长。那么，在产业规模竞争加剧的背景下，2018年碧桂园将如何突围？碧桂园如何在保持规模增长和行业话语权的同时，探索新的突破点，巩固其在行业中的主导地位？

土地储备为2.8亿平方米

据凯瑞预测，2018年，前四大房企的销售额预计将挑战3万亿元，前十大房企的比例预计将达到35%。产业集中度的提升在加快，强势格局在不断强化，这意味着如果碧桂园需要保持行业话语权，规模的持续增长就显得尤为重要。

从2013年到2017年，碧桂园一直保持快速发展。2013年至2017年，碧桂园销售额分别为1082亿元、1309亿元、1402亿元、3088亿元和5508亿元，同比分别增长120%、21%、7%、120%和78%。2018年，碧桂园没有公布具体的销售目标和推广计划，并表示希望每个项目都能做好，在去年的基础上继续增长。

数据显示，2017年，碧桂园新增用地881块，总建筑面积约1.4亿平方米，总造价约4794.5亿元。截至去年年底，碧桂园已摘牌或签署了约2.8亿平方米的土地储备，共有1456个项目。

从土地储备结构来看，2017年下半年，碧桂园增加了对四线城市的土地收购。2017年上半年，碧桂园新增土地按数量划分，四线城市比例为43%。截至2017年底，这一比例已升至47%。

碧桂园坚持12345 (002195)线城市综合发展战略，在绩效贡献中占有重要地位。碧桂园总裁兼执行董事莫斌在接受国家商报采访时表示，过去三年，四线城市是碧桂园的主战场，现在依然是碧桂园的主战场。

“高周转率模式”又要突破了

通过实现快速发展和高周转率的资金回笼方式，已经成为加快住宅企业规模扩张的重要工具。

对于碧桂园来说，合作伙伴机制的实施加快了换手率。数据显示，截至2016年12月31日，合作伙伴项目的净现金流量平均回收期预计为8.4个月，较实施前10-12个月的同业水平大幅缩短。

据《国家商报》记者报道，截至2017年6月30日，碧桂园合作伙伴机制项目的现金流逆转周期为9.1个月，到2017年底，该指标延长至9.6个月。

对此，新城控股(601155)集团有限公司高级副总裁欧阳杰指出，现金流修正周期与多种因素有关，与板块本身的规模和机制设置的偏差有一定的关系。他还指出，政策调控对房地产项目的预售控制也会影响房地产项目的现金流逆转周期。

国务院发展研究中心研究员刘为民告诉记者，通过政策调控加强预售监管，确实对高周转率企业提出了更高的要求，同时也对房企的资本成本和周转能力提出了更严格的要求，加快了房企的去杠杆化进程。

碧桂园一再强调资金的安全性。在3月20日的业绩发布会上，碧桂园董事长兼执行董事杨国强表示，公司始终把安全放在第一位，需要评估如何在安全的条件下实现不同阶段的效益最大化。碧桂园首席财务官兼副总裁吴碧君表示，2017年碧桂园的开支将进一步减少。

截至2017年底，碧桂园的现金和银行存款约为1484亿元，达到上市以来的最高水平，另有2485.1亿元的银行贷款尚未使用。

编辑朱昱