晶圆厂迎装机热潮 半导体设备遇发展良机

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2018/19年，中国的晶圆厂将迎来装机容量的浪潮。据估计，设备销售额将同比增长57%/60%。建议注意精密测试电子(300567，诊断库存)、北华创(002371，诊断库存)、京生机电(300316，诊断库存)和长川科技(300604，诊断库存)

全球半导体行业迎来了一个上升周期。截至2018年1月，全球半导体销售额连续18个月增长，主要是由于内存价格大幅上涨(2017年dram/nand的单价上涨了42%/30%)。展望未来，爱思莱特预计2018年全球集成电路销量将同比增长15%，其中dram/nand将增长37%/17%，而单价将增长36%/10%，这表明内存需求仍供不应求。从长远来看，爱思莱特预测集成电路将在2016-2021年实现7.9%的复合年增长率，而汽车电子和物联网将实现13.4%和13.2%的复合年增长率。汽车电子和物联网等新兴领域将成为半导体增长的新动力。

在政策的大力支持下，半导体本地化势在必行。2017年，中国集成电路贸易逆差达到1932亿美元，进口占中国进口总额的14%。根据中国制造2025计划，到2020/25年，中国芯片的自给率将达到40%/70%，国产化任务迫在眉睫。2014年9月，国家集成电路产业投资基金成立，一期规模为1387亿元，其中63%投资于制造业，20%、10%和7%投资于设计、包装、测试和设备材料。该基金第二阶段的筹资规模计划超过第一阶段，达到1500-2000亿元，预计将引发4500-6000亿元的社会资金。此外，国家最近发布了一项政策，集成电路企业将享受所得税减免。我们预计，在政策和资金的共同支持下，中国的半导体国产化势在必行。

随着晶圆厂的大规模建设，设备投资在2018/19年达到高峰。2017年，全球半导体设备销售额同比增长36%，创下新高。Semi预测，2018/19年全球设备销售额将增长9%/5%，中国将是主要的增长引擎。2017年，中国的晶圆厂开始大规模建设。根据1-2年的建设周期，2018年和2019年将是设备准入的高峰期。Semi预测，2018年和2019年，中国设备销售额将分别同比增长57%和60%，达到750亿元和1201亿元。

设备进口替代空空间巨大，建议关注有技术突破的优秀企业。中国半导体设备的国产化率只有12%。建议重点关注在半导体关键设备上取得突破的企业，如北华创(蚀刻机、cvd/pvd)、上海微电子(光刻机)、中国微电子(蚀刻机)、中电设备(离子注入机、抛光机)、京生机电(单晶炉)、长川科技、精密测量电子(检测设备)等。

盈利预测和估值:建议投资者关注精密测试电子、北方华创、京生机电和长川科技。