穆迪：资产证券化的融资渠道作用逐渐提升

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国际评级机构穆迪最近发布了一份题为《中国的结构性融资:资产证券化为实体经济提供的融资正在逐步增长》的报告，称中国的资产证券化市场发展迅速，预计将在实体经济融资中发挥更大的作用。这个市场的持续标准化和透明度将有利于此类产品的可持续增长和发展。

穆迪副总裁兼高级分析师周杰表示，在中国政府鼓励去杠杆化、支持实体经济的背景下，证券化可以成为多元化融资渠道、增强资产流动性的有效金融工具。例如，消费金融资产证券化的快速发展反映了中国经济向消费驱动型增长模式的转变；与此同时，企业贷款证券化在整个市场中的比重有所下降。

穆迪在报告中指出，中国证券化市场发展迅速。从2012年到2017年，新发行的资产支持证券(证券化资产)以121%的复合年增长率增长。然而，与欧美等较为成熟的发达市场相比，证券化在中国经济融资中的贡献仍然很小。截至2017年底，abs股票占中国债券市场股票的2.48%，而截至2017年9月，abs发行量占美国债券市场总发行量的31%。“国内证券化的资产类别日益多样化，服务于广泛的实体经济领域，基本资产类别的演变也符合实体经济的转型和政策取向的变化。”根据该报告，不同类型的资产证券化有不同的融资比例。截至2017年底，相关资产证券化提供的融资规模已达到中国居民家庭贷款余额的1.2%，中国个人住房抵押贷款余额的1.3%，汽车贷款余额的7.1%(数据截至2016年底)，信用卡债务余额的2.1%，小额贷款余额的29.4%，非金融企事业单位贷款余额的0.2%。

穆迪认为，中国资产证券化市场未来的可持续发展和增长将取决于一些关键方面的进步和完善，包括提高证券化产品的标准化和透明度。

(何芬兰)