七天十次出手捍卫港汇 香港金管局弹药充足

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记者张宇编辑陈郁

港元之战正如火如荼！18日上午，香港金融管理局再次入市，两次买入约51.02亿港元，以维护汇率稳定。自4月12日以来，香港金融管理局已10次入市维持汇率在7天内，共买入337亿港元。

香港金融管理局总裁陈德林表示，视资金流向而定，“疲弱的外汇担保”可能在未来再次触发。HKMA有足够能力维持港元汇率稳定，并应付大规模资金流动。

受美元与港元息差扩大的影响，自12日以来，港元汇率多次引发7.85“弱式汇率保证”。香港金融管理局一直致力稳定港元汇率。4月12日晚，港元兑美元汇率跌至7.85后，香港金融管理局立即入市买入8.16亿港元。这是自2005年HKMA建立双边可兑换保证以来的首次行动。

CICC研究所首席经济学家赵庆明告诉记者，香港金融管理局有足够的弹药，有能力稳定港元汇率。虽然市场可能分阶段看到空港元，但基本上没有人认为港元汇率会跌至7.85以下。

工银国际首席经济学家石成表示，目前，凭借逾4000亿美元的外汇储备和应对1998年和2008年两次危机的经验，香港金融管理局有能力稳定港元汇率预期，稳步完成利率环境的正常化进程。

记者从香港金融管理局了解到，联系汇率制度的外汇担保操作符合联系汇率制度(简称联系汇率制度)的设计，并保证港元不会弱于7.85。香港金融管理局已做好充分准备，确保外汇市场和银行同业市场保持良好运作。

陈德林说，香港银行和金融体系的抗震能力有了很大提高。香港外汇基金的资产超过4万亿港元，其中超过8万亿港元已成为外汇储备，为维护香港金融稳定提供强大支持。此外，港元的货币基础约为1.7万亿港元，这为资本外流提供了一个巨大的缓冲。

因此，市场更关心的是，香港和外汇的防御何时才能持久？

考虑到汇往香港的外汇走弱的主要原因是美元与港元的息差扩大，市场分析人士认为，港元利率正常化和香港银行同业拆息明显上升是这场战争的结束。

根据美林和美国银行的报告，估计香港金融管理局将于未来两个月从市场购入800亿港元，使银行同业拆息大幅上升，并通过加息稳定港元汇率。

业内人士表示，稳定汇率的过程也是香港金融管理局实现港元利率正常化的途径。

数据显示，在香港金融管理局连续采取行动后的7天内，香港银行同业拆息利率已由4月12日的1.1725%上升至4月18日的1.3207%。

石成认为，香港金融管理局以美元购买港元，一方面减少了资产负债表中美元资产的规模，另一方面压缩了流通中的基础货币。通过这一操作，货币供应量由盈余转为平衡，港元利率上升，空套利空间缩小，港元汇率相应稳定。