专家建议维持民间投资持续增长

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19日，在由中国人民大学国家发展与战略研究所、中国人民大学经济学院和中国程心信贷管理有限公司联合主办的月度宏观经济数据分析会议上，多位专家表示，目前中国经济保持稳定态势。下一阶段，要保持政策力度，坚决推进去杠杆化和防范风险，保持民间投资持续增长。

宏观经济政策的方向不应改变

"下一阶段的政策应该有一定的力度."中国社会科学院经济、世界与政治研究所国际投资研究室主任张明认为，金融风险控制和去杠杆化应该放在首位。其次，防范风险非常重要。既要保持稳定增长，又要避免重大金融市场动荡，防止小型金融机构破产。

中国程心国际信用评级优先有限公司董事长、中国人民大学经济研究所副所长闫妍认为，在“稳中求进”的基调下，未来宏观经济政策应注意三个方面:一是继续坚持以风险防范为底线思维，二是稳中求进，三是结构性去杠杆化。结构性去杠杆化的重点在于地方政府和国有企业。未来最重要的是地方政府债务的博弈，特别是如何处理地方政府的隐性债务。目前，实体经济的债券融资收益率呈下降趋势，表明随着金融去杠杆化，未来融资成本将逐渐降低。

"宏观经济政策的整体热情不应改变."中国人民大学国家发展与战略研究所研究员刘认为，考虑到实体经济的修复速度将低于虚拟经济，中国宏观经济政策的正常化应该慢于西方国家。渐进的步伐应该与市场内生力量复苏的步伐一致。此外，在风险约束和债务约束的影响下，货币政策、财政政策和产业政策的退出必须在路径、范围和工具选择上协调好。

稳定投资侧重于私人投资

“今年第一季度数据的最大亮点是私人投资的增长，首次超过了国有企业投资的增长，对稳定投资起到了巨大的积极作用。”闫妍指出，未来的不确定性在于私人投资能否保持其增长率。

刘认为，2018年稳定增长的核心仍在于稳定投资，建议出台启动民间投资的系统性方案，以全面调整投资预期。同时，开放各种市场化和半公共服务领域也非常重要。政府对这些行业的控制应该放松，减少政府在非公共领域的投资，全面收缩国有企业的非主营业务。

"低利率政策仍然是私人投资复苏的重要基础."刘进一步建议，m2增速不能定得太低，要注意货币投放方式的变化对货币传导的影响。2018年，可以通过逐步降低金融机构存款准备金率来完成货币投放。