近九成私募仓位过半 明星公司调仓再战二季度

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记者朱妍编辑于勇

随着上市公司第一季度报告的披露，明星私募股权基金股票互换的最新路径也暴露无遗。根据截至25日的公告数据，私募股权基金新买入的股票数量不小，头寸经常调整。其中，高益资产等明星私募大举收购医药公司，tmt板块的许多股票新近成为私募。根据私募网络的最新统计，近90%的私募基金都有超过一半的仓位，满仓的私募比例有所上升，私募的整体情绪相对乐观。

明星私募经常调整仓位

2018年第一季度，市场波动较大，上证综指下跌4.18%，创业板指数上涨超过8%。大盘股、中小股也经历了一个取舍的趋势。继容止中国对冲基金经理的a股信心指数在2月份大幅下跌后，该指数在3月和4月份显示出回暖趋势，基金经理的乐观情绪继续增强。

根据私募网络的数据，截至3月底，私募的平均仓位从2月份的62%上升到70%。同时，近90%的半仓及以上私募产品一般处于中上水平，满仓的私募比例也比上个月有所上升，达到24%。

根据披露的季度数据，明星私募股权基金收购了大量上市公司，其中生物医药和tmt公司占多数。第一季度，制药和电信市场表现出色。沪深医药指数和沪深tmt指数的季度增长率分别达到7.9%和4.4%，显示出私募股权基金敏锐的嗅觉。

第一季度，高益资产的产品新入驻麦克生物(300463，咨询股)、海思科(002653，咨询股)和于越医药(002223，咨询股)十大流通股股东。截至25日，这三家公司全年都有所上升，而麦克生物上升了9.3%，并在最近显示出持续上升的趋势。与此同时，医药和生物领域的许多“旧爱股”仍为私人持有，如Tasly (600535)，也受到淡水泉投资和崇阳投资等的青睐。年内增长了26%以上。

同样值得注意的是，tmt类型的“新爱情”已经被添加到明星私募。例如，林静资产和星时投资的产品在第一季度分别购买了金艺影视(002905)和横店影视(603103)两种媒体股票，后者在一年中增长了7%以上。同时，烽火通信(600498)和高盛控股(000971)仍是淡水泉和何炬分别投资的重仓股。

私募仍然看好经济转型的机会

不完全统计显示，星火私募新收购、增持或继续持有的公司大多为成长型公司，部分重型公司的市盈率不到30倍，但净利润同比增幅相对较高。例如，淡水泉大量储备其产品的浙江制药有限公司(600216)，市盈率接近20倍，但归属于母公司股东的净利润同比增长1800%以上。

事实上，一些私募已经将注意力转向了价值增长。兴世投资认为，从宏观经济基本面来看，2018年的市场可能具有2003年和2013年的特征，同时具有价值和增长特征的目标可能在中长期胜出。

据兴时投资称，随着生物技术、云计算、人工智能和高端制造业领域独角兽企业的逐步回归，a股市场高质量成长股的稀缺程度预计将有所下降，这将有助于成长股优胜劣汰。a股可能引发发行制度和政策改革带来的“价值成长型股票”投资浪潮，形成良好的投资与企业融资的良性互动。

朱雀投资(Suzaku Investment)认为，随着上市公司第一季度报告的密集披露，超卖的蓝筹股白马受到业绩支撑，在摩根士丹利资本国际(msci)指数被纳入a股的背景下，蓝筹股白马的集体反弹不可排除。因此，选择符合自下而上经济转型升级方向的龙头企业仍然是一个不错的选择。未来，我们将继续淡化板块风格，重点寻找个股阿尔法，重点关注医药和生物、技术创新、高端设备和消费升级等领域的投资机会。

林静资产还表示，在未来5至10年内，消费持续升级和制造业升级以及效率提高这两个趋势肯定会上升。投资者需要做的是以合适的价格购买这些领域的高质量公司。