政策利好 基金优选医药股

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自今年年初以来，整体市场表现平平，但制药行业表现强劲。截至上周五，深湾药业生物指数(801150.si)上涨10.17%。受此影响，有20家医药行业基金的收入超过15%。本期将推出医药行业基金，希望能为投资者提供投资策略参考。

从制度角度看，许多机构对2018年医药行业的表现持乐观态度。西南证券(600369)指出，2018年是医药行业重要的结构性牛市，并保持医药行业“强于大盘”的评级。原因如下:医药行业数据持续改善，疫苗和大输液等许多行业的表现超出预期；加快创新药物的审批；商业保险的快速增长和消费的升级为创新药物增添了新的翅膀；医疗保险支出结构的演变有利于医疗保险“口袋”创新药物的数量；公共资金在医药上的分配仍然很低，给空医药牛市留下了空间；制药行业的估值在性价比上仍然很高。天丰证券总结了2017年行业年报和2018年第一季度报告，指出医药生物产业盈利能力稳步提升，重点是创新药物、高端医疗器械、大健康消费和疫苗。华安证券(600909)指出，医药行业第一季度表现良好，并建议增持该板块。

从政策角度看，近期的优惠政策已初见端倪:5月10日，为加快推进生物技术和生物技术产业发展，科技部制定并发布了《生物技术创新“十三五”规划》(以下简称“文件”)。提出到2020年，中国生物技术领域应实现“并驾齐驱”和部分“领先”的总体目标；5月2日，广东省食品药品监督管理局发布了《广东省食品药品监督管理局办公室关于进一步规范药品零售企业处方药销售监督管理的通知》；4月28日，中国医药(600056，诊断单位)生物技术协会发布了中国“汽车t细胞制备良好生产规范”的第一份咨询草案。从具体投资的角度来看，深刻理解医药行业投资逻辑的投资者可以关注医药行业基金。

医药产业基金是指以医药产业投资为主要投资策略的股票型基金。这种基金一般可以从三个方面来确定。首先，名称中包含“医药”和“医疗”等词；第二，业绩基准一般主要是医药行业指数。目前，现有的基金业绩基准主要是沪深医药卫生指数和申银万国医药生物产业指数；第三，在招股说明书中，股票投资的范围一般仅限于医药相关行业范围内的公司股票。

据统计，截至上周五，市场上有55只医药行业基金。其中大多数是在2014年后建立的，两个是在2018年建立的。上周，中国银行新医改基金开始募集资金。根据投资方式的不同，医药产业基金可分为被动型和主动型两类。被动全面跟踪制药行业指数；主动型是在医药行业范围内积极配置股权资产和选择股票。在现有的55只基金中，有12只被动基金和43只主动基金。从基金公司的角度来看，已有38家基金公司推出了此类行业基金，其中汇天富、E基金、广发等6家公司的布局数量最多，均为3家。

从业绩来看，今年医药行业基金平均收入为11.79%，其中被动型平均收入为11.48%，主动型平均收入为11.87%。基金公司95%以上的产品实现了正回报，其中荣通、郭芙、中欧医药产业基金平均业绩超过20%，24家基金公司产品平均业绩超过10%。规模方面，截至2018年第一季度，总规模为492.32亿元，比上季度增长2.4%。

谈到基金筛选，我们应该关注被动医药行业基金的跟踪效率和流动性。对于活跃的医药行业基金来说，基金经理的选择更为重要。从今年的情况来看，荣通医疗行业今年的收入排名第一，达到了21%，而最后一个行业收入为负，业绩差距接近22%。

总之，医药行业基金大多是高风险、高预期回报的股票品种，一般适合高风险承受能力的投资者。对于专业能力强的基金投资者，在对医药行业投资有深刻理解和认同的情况下，他们可能希望在医药行业配置相应的被动基金品种，并建议选择行业代表性强的etf品种。对于一般投资者来说，活跃的医药行业基金可能更具普遍性。在品种选择中，基金经理的投资能力起着重要的作用。建议考察投资管理能力、团队素质等综合实力，选择团队投资实力雄厚、长期业绩稳定的基金公司产品。