中铝与云南国资敲定央地整合 有色行业竞争格局将重塑

本篇文章1802字，读完约5分钟

记者王雪晴编辑邱江

中铝集团与云南国资敲定战略合作。28日上午，中铝旗下的云南铜业(000878，股票咨询)、叶韵集团旗下的云南铝业(000807，股票咨询)和池洪锌锗(600497，股票咨询)同时宣布，叶韵集团计划与中铝旗下的中国铜业进行重组。这是中国有色金属行业目前最大的整合。交易完成后，云南铝业股份有限公司和赤红锌锗将并入中铝集团，由地方国有企业升级为中央企业。

据中铝集团官方网站消息，5月27日下午，中铝集团与云南省人民政府签署了合作协议，标志着中铝集团与云南省在广度和深度上展开了新的合作之旅。这一千亿级战略合作是中国有色金属供应方结构改革的重大举措，是中国有色金属工业最重大的战略重组和整合，将为全球有色金属工业带来重大的格局变化。

值得一提的是，有传言称中铝可能会并入五矿或中国有色。专家认为，从中铝最近的扩张速度来看，中铝与其他央企合并的可能性可以排除。然而，未来中铝与五矿、中国有色等有色行业的央企之间的竞争可能会升级，国有资产布局也将面临新的变化。

中铝旗下包括两家a股公司

叶韵集团云南铝业有限公司和池洪锌锗有限公司28日上午宣布，云南省政府(甲方)与中铝(601600，诊断)集团有限公司(以下简称“中铝集团”，乙方)签署了合作协议，双方拟在中铝集团全资子公司中国铜业有限公司(“中国铜业”)的平台上进行合作。合作方式包括但根据合作协议，云南省政府计划将云南省国有资产监督管理委员会持有的云南冶金集团有限公司(“叶韵集团”)及其下属企业的股权纳入合作范围，中铝集团将把其持有的中国铜业股份纳入合作范围。

合作完成后，中铝集团和云南省政府在中国铜行业的持股比例原则上分别为58%和42%。换言之，云南铝业股份有限公司和赤红锌锗股份有限公司的实际控制人将由云南省SASAC变更为国务院SASAC。

中国铜业的子公司云南铜业也宣布了中铝与云南省政府的合作，但其控制权并未受到影响。

根据中铝集团官方网站的新闻稿，云南省矿产资源丰富，被誉为“有色金属王国”；中铝集团是中国有色金属行业的龙头企业，双方在铜、铝、铅锌等有色金属行业有很强的互补性。双方推动的战略合作旨在整合和发挥云南省有色金属资源优势和中铝集团在中国有色金属行业的主导优势，打造“中部合作”的成功模式，实现强强联合、优势互补、协调发展、互利共赢，推动云南产业升级和经济社会发展，加快中铝云南基地的壮大、优势和拓展。

国有资产监督管理委员会研究中心副研究员周在接受《上海证券报》采访时表示，集团与中国铜业的并购重组是一次“专业化重组”，推动资源向优势企业和企业主营业务集中，是为了发挥国有企业管理的协同效应，提高产业集中度，实现集约化经营，实现中央企业与地方国有企业的资源优化组合。

中国企业研究院首席研究员李进认为，云南省是一个“中央与地方合作”活跃的地区，可以说是一系列的好戏。此前，曾有华侨城重组云南文头、云南国资擅长利用中央企业和其他社会资本的力量壮大国有资本等案例。

改变有色金属行业的竞争格局

一些业内人士分析了此次重组对电解铝产能的意义，认为供方改革现已进入优化阶段。今年1月17日，工业和信息化部下发文件，要求包括电解铝液和铝锭生产在内的所有建设项目，通过兼并重组、同一实际控制企业集团内部产能转移、产能指标交易等方式，获得电解铝产能置换指标。2011年至2017年被关闭并被纳入淘汰公告的电解铝产能指数必须在2018年底之前被取代。通过这次合并和重组，将完成产能置换。

李进对《上海证券报》记者表示:“除了云南铜业(中国铜业)，中铝集团还拥有铅、锌、稀土等行业，这些行业近年来正朝着‘大有色金属’的方向发展。2011年，中铝的业务处境艰难，但近年来已有所恢复。随着产能削减的发展，铜、铝等有色金属价格开始上涨，中铝有实力扩张。它在与五矿和中国有色金属的竞争中迅速扩张，预计将对市场产生深远影响。”

重组后，云南铜业有望在铜业中获得重要的发展机遇。周认为:“在这次合作中，中铝可以依靠中国在云南的铜工业，增强其在世界有色金属资源和产品中的话语权。”

李进还表示，中铝对中国铜工业的定位是成为中国铜工业最大的集团。目前，中国铜业和云南铜业基本上是“一个公司两个品牌”。预计中铝未来将迅速扩张云南铜业，形成竞争优势。李进还认为，除了铜行业，中铝还在不断向铅、锌、稀土等领域转移，未来行业的竞争将进一步升级。