新三板股权质押融资门槛抬高

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记者严晓琴

股权质押风险作为NEEQ的主要融资方式之一，正受到各方的关注，股权质押融资的门槛也逐渐提高。近日，中普科技、金菊城等众多新三板公司发布股权质押消息，质押率低至15%的情况再次出现。

中普科技6日披露，为补充营运资金和建厂，公司拟向株洲农村商业银行借款1500万元，其股东尹建军、株洲盛德实业有限公司、尹、邓、李双清共以3323.84万股股份和公司土地所有权作为担保。同时，股东尹建军及其配偶田杰，株洲盛德实业有限公司，尹，邓，李双清为本贷款提供了个人连带责任保证。

中普科技上一交易日的交易价格为3元/股。按市值计算，该笔贷款的股权质押率约为15%。

业内人士表示，股权质押是NEEQ的一种重要融资方式。近年来，由于市场的持续低迷和交易的萎缩，质押权益难以实现，全国教育质量工程股份有限公司的股权质押门槛越来越高。

安信证券新三板研究部负责人朱海滨表示，2015年和2016年，新三板交易活跃时，1亿股市值的质押率可能达到40%，即4000万元人民币可能会融化，利率可能会在基准利率的基础上浮动。然而，最近的案例显示，市值1亿元的股票质押只能达到1000万元，利率将上升20%至30%。

据当地银行信贷部的一位人士透露，目前，NEEQ股权的估值大多是由净值决定的，质押股权不会是唯一的抵押品，通常会增加其他抵押品来降低风险。安信证券的统计数据显示，2016年，NEEQ质押股份数量占NEEQ股权质押总额的52%，而2017年，这一比例降至48.79%。

2018年5月24日，深圳证监局官方网站提出了三项监管要求，其中重大风险的防范和化解中提到“重点关注新三板产品的风险，重点防控股票质押式回购的信用风险”。

同一天，国有股股份转让公司官方网站发布了《上市公司信息披露与会计业务问答(五)——股权质押与冻结的信息披露》，对上市公司股东持股的披露，如质押、冻结、司法出售、托管、设立信托或依法限制表决权等做出了更加具体的解释，进一步提高了股权质押披露的透明度，对股权质押相关事项提出了更高的要求。