最多亏88%！前5月超六成股票策略收益为负

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《国家商报》记者杨健《国家商报》主编杨军

新的资产管理法规出台已经一个多月了，其对a股市场和私募市场的影响正在逐渐显现。大多数私募机构哀叹道:“现在生活很艰难。”

根据私募网络的最新数据，5月份，私募的战略回报只有一半是正的，而前5个月，私募的战略回报只有30%是正的。

此外，目前，产品的缓释和业绩的回撤是私募行业面临的难题。

新规定提高了投资者的门槛

值得注意的是，新的资产管理条例正式实施已经一个多月了。据《国家商报》记者进行的一项多方调查显示，大多数中小民营企业受到了很大影响。

上海一位私募基金负责人表示，新的资产管理规定对银行与私募基金的合作有很大影响。目前，我行财务管理资金也相对紧张，外包资金规模正在下降。

前海方舟资本总裁程树新在接受《国家商报》采访时也表示，新的资产管理规定更加强调打破刚性赎回，这加大了私募和银行间合作的难度，尤其是非标准私募基金，但从长远来看，私募产品将逐渐受到青睐。

此外，一些私人投资者透露，新的资产管理规定实施后，新发行的产品必须进行整改，新产品需要在信息披露、信息提交和客户销售方面进行变更。特别是销售方将比以前更加复杂，信托机构需要核实高净值客户提供的合格投资者资料，这将增加大量合规成本。为了与新资产管理法规对合格投资者的认可相匹配，个人/机构客户在购买产品之前，需要满足新资产管理法规中列出的相关要求，并签署符合合格投资者要求的声明。

广东一家小型私募市场的负责人告诉记者，新的资产管理规定对私募的影响主要体现在产品发行和产品运营方面，因为新的资产管理规定大大提高了投资者的门槛，对像他们这样的小型私募有很大的影响。现在，统一监管相当于提高要求。此外，在目前的市场条件下，一些中小私募也面临着业绩回调的压力。据披露，他们公司附近有两家小型私募，由于业绩回调，其产品已被清算。

对于处于清算风险边缘的私募，最大的希望是市场会反弹。对此，深圳前海甘源紫石总经理包利指出，短期内，市场风险偏好难以明显改善，波动在底部区间的概率相对较高。未来市场将继续分化，估值系统将逐渐与成熟市场融合，这是股票博弈的必然结果。此外，独角兽的抽血效果明显。在股票博弈的环境中，独角兽的新市值就是其他股票的市值。在市场差异化下，我们可以选择确定性高、现金流好、主营业务清晰、估值低的品种。

股票策略私募表现承压

严峻的市场环境也是私人股本行业面临短期压力的一个重要原因。国内私募行业以股票私募为主，今年a股走势疲软，导致战略性股票私募面临更大的业绩压力。

根据私募网络的最新数据，5月份共发布了8174个净值最近的私募策略机构产品，其中4551个产品具有正回报，其中345个产品5月份的回报超过10%，55个产品的回报超过20%，其中最高的回报是天喜资本旗下的天喜基金近一个月的51%。

另外，从今年前五个月的数据来看，共有7085种产品有前五个月的净值数据，其中只有2535种产品实现了正回报，占35.77%，其余4550种产品实现了负回报，占64.22%。其中，前五个月，共有405家私募股权战略产品损失超过20%，其中147家损失超过30%，最大损失达到88%。

事实上，从各种私募的表现来看，去年表现良好的元乐生投资、东方港湾投资等大型私募的投资收益，今年以来都有所下降。其中，滨旗下的银河金辉东港2号前5个月收入为11.79%，银河金辉东港1号前5个月亏损为10.99%；今年前五个月，瑞金58(北京源乐一的子公司)亏损11.15%，平安丁于-源乐一双城二号亏损9.6%；盛泉资本的许多产品也遭受了损失，包括盛泉惠雍三期的前五个月损失13.55%，盛泉惠雍八期的前五个月损失13.54%。

从今年前五个月的表现来看，收入超过80%的私募股权战略产品只有6种，其中4种是大河投资旗下的产品，分别是掘金5号、掘金1号、掘金7号和掘金6号

值得注意的是，大河投资5月份的多项产品收入也名列前茅，大河投资金块1号5月份的收入为43.71%；大河投资金块五号五月份的收入为41.48%；大河投资金块7号5月份的收入为34.4%；5月，大河投资掘金6号，获利33.29%。

此外，民间“股神”林园的许多产品5月份收入最高，其中林园投资20号5月份收入为21.76%；林园投资一号5月份的收入为20.84%；林园投资三号5月份的收入为15.4%。此外，赛亚资本罗卫东的许多产品收入最高，其中赛亚美纯基金5月份的收入为27.91%；赛亚成长一号5月份的收入为20.94%；五月份，赛亚明星基金获得了20%的收益。