欧洲央行宣布QE将在12月底结束

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欧洲央行宣布量化宽松将于12月底结束

欧洲央行(ECB)昨日宣布利率决议，宣布主要利率将保持不变，这与之前的市场预期一致。欧洲央行在一份声明中表示，量化宽松将于12月结束。在欧洲央行宣布之后，欧元区货币市场降低了明年加息的预期。

欧洲央行宣布将主要再融资利率维持在0%，存款机制利率维持在-0.4%，边际贷款利率维持在0.25%。欧洲央行宣布，从10月到12月，每月债券购买规模将降至150亿欧元，量化宽松将在12月底停止。购买资产的决定将取决于未来的数据。与此同时，欧洲央行也表示，至少在2019年夏季，它将保持利率不变。欧洲央行表示，决定维持目前适度宽松的货币政策，旨在推动通胀进一步上升，并在中期内接近2%。

欧洲央行(ECB)行长德拉克斯(Delacquis)举行新闻发布会，称欧元区在实现通胀可持续调整方面取得了重大进展。长期通胀预期得到了很好的支撑。我相信通货膨胀将继续向目标水平靠拢。即使在资产购买计划结束后，通胀仍将继续向目标靠拢。

欧洲央行上调了2018年和2019年的通胀预期，并预测2018年和2019年的通胀率分别为1.7%和1.4%。预计2019年的通胀率为1.7%，3月份为1.4%。预计2020年的通胀率为1.7%，3月份为1.7%。

金融博客zero hedge评论了欧洲央行的决议，称结束量化宽松的鹰派声明中夹杂着鸽派。在普遍预期的情况下，欧洲央行保持所有关键利率不变，并宣布将在12月底结束量化宽松，但声明中令人惊讶的是，欧洲央行将至少在2019年夏季之前将利率维持在当前水平；因此，结束量化宽松的鹰派声明夹杂着一些温和派。

金融网站fxstreet的分析师贾斯汀洛(Justin low)表示，欧洲央行宣布的降低每月债券购买规模的具体数字和停止债券购买的具体时间显然对欧元有利，但与利率相关的部分则不然。市场在玩“买谣言卖事实”的游戏。与此同时，货币市场也大幅减少了对欧洲央行加息的押注，这也在一定程度上导致了欧元的下跌。

德国商业银行也对欧元市场前景持乐观态度。它认为，欧洲央行的决定将在未来几个月内使欧元兑美元汇率升至1.16。德国商业银行(Commerzbank)策略师阮楚兰(Thu lan nguyen)表示，欧洲央行的决定意味着欧元在中短期内几乎没有升值潜力；欧元扭转了此前的涨势，下跌0.3%，至1.1756。

德国商业银行(Commerzbank)预计，欧元将在未来几个月跌至1.16，因为美元仍受到利率上升前景的支撑；欧洲央行加强了对利率的前瞻性指导，“下一步应该遏制欧元的任何明显走强。”

潘:提高跨境证券交易项目的可兑换性

央行副行长、国家外汇管理局局长潘6月14日在2018陆家嘴(600663)金融论坛上透露，目前中国只有少数项目仍未实现可转换或可转换。例如，不允许海外机构在中国一级市场发行股票，这可能很快就会实现。推进资本项目开放的下一步，总体思路是坚持为国家经济发展和对外开放服务的战略，协调贸易投资自由化便利化与防范系统性金融风险的关系。

潘表示，目前，中国外汇市场形势基本稳定，跨境资本流动和外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向波动弹性增强，预期合理分割，外汇储备规模总体稳定。如此稳定的外汇市场形势为下一步的改革开放创造了良好的环境和条件。从目前情况来看，跨境交易和兑换环节仍存在三个问题:一是少数项目仍不可兑换或兑换程度相对较低；第二，虽然有些项目可以互换，但仍存在一些限制和便利性不足；第三，一些可转换项目在交易中有限制，例如，直接投资需要在做事情之前备案。

因此，鉴于下一阶段资本项目可兑换的稳步推进，国家外汇管理局将从上述三个方面入手。例如，为促进少数不可兑换项目的开放，通过交易环节与兑换环节的衔接，提高跨境证券交易项目的可兑换性，“一些项目外汇局和证监会正在推进中”；提高交易环节的开放程度，扩大国内市场特别是金融服务市场的开放，按照准入前国民待遇加负面清单管理的原则，创造公平竞争的市场环境。

潘还表示，近期将重点开放以下基建项目。一是金融市场双向开放，增加金融市场产品供给，规范境外机构发行债券和货币市场工具；在衍生品市场，我们支持扩大国内商品期货市场的开放。二是完善合格机构投资者制度，优化qfii和rqfii，增加qdii和rqdii额度，放宽汇款限制，取消锁定期安排。第三，初步扩大互联范围，完善债券交易的制度安排，包括dvp结算和税收安排。四是扩大基金产品互认范围，研究允许中资机构参与离岸人民币市场，支持境外机构参与境内外汇市场。

随着资本项目可兑换的逐步推进和汇率形成机制市场化改革的深化，国内进出口企业管理汇率风险的要求也越来越高。潘提醒说，随着汇率市场化，汇率波动逐渐加大，企业外汇管理应坚持服务主营业务，坚持金融中性原则，利用外汇市场工具进行套期保值，减少单边升值和贬值。

数十家公司的大股东陷入了头寸激增的危机

前天晚上，三家上市公司发布了股东权益清算公告。其中，中南文化(002445)和康瑞股份有限公司(002692)宣布控股股东质押的股份触及或突破了收盘线，而华谊嘉信(300071)则是被动减持公司董事和高管间接持有的公司股份。

随着今年市场的不断调整，上市公司关于“平仓”关键词的公告大幅增加。据统计，截至最近，已有60多家上市公司公告了“平仓”字样，其中大部分是大股东的质押平仓。2018年之前，只有18个相关公告。据统计，有30多只股票参与了大股东的质押和清算。除了近期的中南文化和康瑞股份外，6月份还有布森股份(002569，诊断股份)、西樵科技(002584，诊断股份)、德威新材料(300325，诊断股份)等。5月，有邦讯科技(300312，诊断股份)，南丰股份(30004，

一些股票已经解除了相关风险，如中润资源(000506，诊断)、首航节能(002665，诊断)、金夫科技(300128，诊断)、北讯集团(002359，诊断)、田夏之辉(000662，诊断)、海虹控股、红红等，中润资源6月9日宣布，公司控股股东冉胜源已积极与融资方沟通协商，并采取了补充抵押品等措施降低融资风险。6月6日，冉圣元与天丰证券有限公司就上述事宜签署了补充协议。冉圣元质押的中润资源股份清算风险已经消除，冉圣元对中润资源的控制权没有变化。

分析师表示，在美联储加息和新资产管理规定等多种因素的影响下，当前市场流动性差，“资金短缺”隐现。在这种背景下，我们应该警惕股权质押比例高的股票。数据显示，截至最近，有10只股票的质押率超过70%。其中，臧格控股(000408，诊断股票)、伊尹股票(000981，诊断股票)和供销大齐(000564，诊断股票)的质押率位居前三。

大股东质押比例高的股票也被视为矿山。数据显示，多达121名控股股东质押了全部股份，93名控股股东质押了超过99%的股份。其中，估值较高的股票可能面临风险。数据显示，在控股股东持股超过99%的股票中，去年和今年有37只股票亏损。值得一提的是，名单中的许多股票，如布森、邦讯科技和腾信，都已经引爆了类似的风险。

除了大股东危机，员工持股计划也有类似的风险。昨天上午，凯蒂生态(000939，诊断)披露了“关于员工持股计划一般受益份额损失的公告”。核心内容是:根据规定，公司员工持股计划的净值低于警戒线。大股东阳光凯蒂需要补位；然而，在大股东延迟采取措施平仓和增加信用的情况下，公司的员工持股计划自动按规定失去其股份。

据统计，像凯蒂生态的员工一样，市场上还有一些员工持股计划，可能会面临亏损的困境。数据显示，在过去一年中，30多只股票的最新价格比员工持股计划的购买价格低30%以上。其中，连谏光电(300269，股票咨询)的100名员工花费近2亿元以接近20元的平均价格购买了该公司的股票。据测算，职工持股计划亏损近62%，人均亏损超过120万元。

杠杆员工持股计划可能已经耗尽资金。例如，东白集团(600693)实施了一项近2亿元的员工持股计划，该公司的账面亏损近51.33%。在杠杆叠加之后，这本书实际上已经失去了一切。另一个例子是6亿元的欣彦股份有限公司(300，159)员工持股计划。实际购买金额为5.76亿元，双杠杆下的损失率接近49%。65名员工已经是账面上的负资产，人均损失近900万元。当然，由于持股计划的持续时间，目前的亏损仍是账面亏损，未来取决于市场表现。