时隔22个月沪指跌破3000点 A股进入“熬底”阶段

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上证综指收于2907.82点，22个月后首次跌破3000点大关。

端午节前，美国将对从中国进口的价值约500亿美元的商品征收25%的关税，这增加了中美贸易摩擦的变数。尽管小米推迟了对cdr发行的审查，但它仍引发了市场基金的避险情绪。此外，外部股市下跌。最终，上证综指在6月19日开盘走低，触及2871.35点的新低，最终收于2907.82点。面对股市下跌，《国家商报》记者注意到，许多市场参与者发出了乐观的声音，称a股离底部不远。

●有两个因素导致上证综指突破3000点

在他宣布将对从中国进口的约500亿美元商品征收25%的关税后不久，美国总统特朗普在6月19日宣布，他计划对额外的2000亿美元中国商品征收10%的关税。

《国家商报》记者注意到，中国商务部立即对美国的反复无常作出回应，称美国在推出500亿美元的税单后，加大了力度，并威胁要开出2000亿美元的税单。这种极端施压和讹诈的做法背离了双方在多次磋商中达成的共识，也令国际社会非常失望。如果美国失去理性，发布一份清单，中国将不得不采取数量和质量相结合的综合措施来制定强有力的对策。

中美之间的反复贸易摩擦使资本市场充满不确定性，资金焦虑出现。根据恒大研究院任泽平发表的最新文章，中美贸易摩擦是长期的，而且越来越严重。中国制造业快速崛起，增加值占全球制造业总增加值的比重持续上升。中国发展高端制造业是产业升级的唯一途径，不可能交换核心利益。美国方面正试图在贸易保护主义的旗帜下遏制它。

《国家商报》记者观察股市动态时注意到，外部因素受到中美贸易摩擦的影响，而内部因素是去杠杆化的痛苦仍在继续。自上周以来，一些a股上市公司的股价再次出现“闪电崩盘”，高比例的股权质押仍是“闪电崩盘”的诱因。

在市场资本博弈和无增量资本的背景下，小米于6月19日紧急推迟了cdr发行审核，但仍未能提振a股信心。上证综指开盘走低。一度跌至2871.35点的新低，最终全天下跌3.78%，收于2907.82点。这是上证综指自2016年7月回到3000点以来，22个月以来首次跌破3000点大关。

另一方面，创业板指数走弱，全天下跌5.76%，收于1547.15点，创下三年来的新低。据《国家商报》记者统计，这两个城市的股票数量已经达到983只，几乎是“1000只股票下跌”。

●市场底部不远了

“我认为a股再次下跌，主要是因为中美贸易摩擦造成的不确定性。由于中美贸易摩擦反复无常，很难预测其影响。事实上，经过仔细分析，个股反应强烈的原因表明，质地很一般的股票没有核心竞争力，但质地很好，行业内龙头企业的股价非常坚挺。这样，我对a股的未来前景更加乐观。好的公司注重获得股票基金甚至增量基金，这与去年以来的价值投资取向是一致的。目前，上证综指跌破3000点后，人们的情绪得到了宣泄。在此位置反复触底后，a股底部应该不会太远。”深圳一位匿名私募经理告诉《国家商报》。

事实上，中美贸易摩擦给当前资本市场带来了许多影响和不确定性。郭进证券(600109)指出，中美贸易摩擦对资本市场的影响有六个方面:第一，风险偏好将略有下降，但程度可能不如3月底。其次，国内货币政策的边际宽松方向更加确定，预计下半年将出现多次RRR降息。第三，工业品价格面临下行压力。第四，美元指数仍将上涨。第五，对于债券市场而言，中国债券的利率债券是有利可图的，对美国债券的影响更多地体现在期限利差上。第六，企业的利润预期和风险偏好正在下降，但无风险收益率也有望下降。

《国家商报》记者注意到，中美贸易争端也增加了全球股市的风险。全球股市在6月19日星期一下跌后，欧洲股市仍然下跌，而亚太股市也下跌，表现不佳。

海通证券(600837)分析师荀玉根指出，近期a股走软的原因是事件因素，而非基本面因素，市场估值水平已回到上证综指的2638点。中美贸易摩擦的实质是中长期经济博弈，推动国内经济改革可以缓解中长期担忧。目前，a股震荡格局保持不变，因估值偏低，市场已进入抗干扰事件“见底”阶段，以稳定为主。从战略上看好科技产业，等待中期业绩报告。

编辑谢欣