央行定向降准释放资金约7000亿

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6月24日，央行宣布，为进一步推进“债转股”市场化法制化，加大对小微企业的支持力度，从2018年7月5日起，大型国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调0.5个百分点。

此次定向减持将释放约7000亿元资金，这是今年最大一次净流动性释放。主要有两个方面:一是7月5日以来，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等五大国有商业银行，中信银行(601998)(港股00998)、中国光大银行(601818)等12家股份制商业银行下调0.5个百分点，可释放资金约5000亿元；二是邮政储蓄银行、城市商业银行人民币存款准备金率。 非县域农村商业银行和外资银行同时下调0.5个百分点，可释放约2000亿元，主要用于支持相关银行发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难问题。

据央行相关负责人介绍，今年以来，以市场为基础的合法债转股的签约金额和资金到位缓慢。考虑到大型国有商业银行和股份制商业银行是以市场为基础的合法债转股的主力军，通过有针对性的RRR减息，形成积极的激励机制，提高其实施债转股的能力，加快已签约债转股项目的落地，可以释放出一定数量的具有适当成本的长期资金。

中信证券(600030)(港股06030)分析师明确表示，此次定向RRR降息拟投入的资金主要用于实施商业银行的“债转股”，这表明当前政策仍将风险防范作为重中之重。目前，解决债务问题的核心在于调动银行债务处置的积极性，同时减少对银行传统表内业务风险计提的影响。因此，以我行“债转股”子公司为主体，与子公司进行表外资产剥离是一项阻力较小的政策创新。

央行负责人表示，总体而言，定向RRR降息有利于稳步推进结构性去杠杆化，增加对小微企业等薄弱环节的支持，属于定向监管和精确监管。央行将继续实施稳健的中性货币政策，为高质量发展和供应方结构改革创造合适的货币金融环境。

此外，市场普遍预测，下半年资金缺口仍将存在，空.将进一步减少