市场震荡筑底 逢低布局中报行情

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周三，主要股指集体下跌，上证综指全天波动下跌。下午一度跌破2800点，并触及两年低点，收盘下跌1.10%，至2813点；创业板指数下跌1.19%，至1546点。就行业而言，石油、稀土永磁、维生素、半导体和其他行业相对市场上涨，而葡萄酒、食品和饮料、家用电器和其他行业整体下跌。股票涨跌的比例大约是1:2。这两个城市的近50只股票有每日涨停，17只股票有每日涨停。

从最近的盘面来看，尽管上证综指继续创出新低，但有三大异常值得关注。首先，市场上没有恐慌性抛售。在市场下跌过程中，上海股市最近4个交易日的成交量分别为1272亿元、1324亿元、1384亿元和1424亿元，成交量持续低迷，表明市场资金观望情绪浓厚，市场调整时没有恐慌性抛售和盲目割肉，同时也没有逢低买入。其次，蓝筹股和白马的消费最近有所下降。受中美贸易摩擦、人民币贬值、市场化改革项目暂停等多种因素影响，银行房地产在过去三天遭遇了集体挫折。例如，工商银行(601398)和中国建设银行(601939)等主要银行股价下跌逾6%，而万科、保利和金地等房地产龙头企业股价在三天内下跌逾10%。酒类、家用电器、食品和饮料也加入了杀戮的行列，它们在前一时期有了很大的累积增长。昨日，贵州茅台(600519，咨询股)、伊利(600887，咨询股)、格力电器(000651，咨询股)和美的集团(000333，咨询股)等龙头企业股票相继暴跌。第三，个股活动大幅增加。超频三(300647，诊断)在过去的12天里每天有10天的限制，累计增长144%，成为当前市场的总领导者；方化股份(600448，诊断股份)、新锐科技(300745，诊断股份)、程潇科技(300139，诊断股份)等股票连续三届董事会；年中报告连续两天发送到第一三联红铺(300384，诊断库)；超卖的股票继续达到每日的极限。与此同时，过去两天下跌的股票数量分别为20只和17只，明显低于上周1000只和100只股票的上限。显然，随着个股风险的释放和市场悲观情绪的消解，市场情绪已经开始回升。

受权重股拖累，上证综指近日持续波动和调整，昨日触及2798点的最低水平，自6月以来已下跌近10%。由于重量级股指和上证50指数尚未显示出停止下跌的迹象，上证50指数仍需震荡并触底。从技术上讲，上证综指的5日、10日、20日短期均线系统是在空发分散排列，因此修复技术指标需要时间。最近几天，创业板指数一直强于主板，并且没有达到新低。周二，在过去的5个交易日中，中央线的5日移动平均线在1500点至1570点之间。显然，在创业板指数在短短一个月内下跌近20%后，创业板指数已经从下跌阶段转变为横盘震荡阶段。

月升理财认为，估值底部和政策底部都已经出现，市场底部需要确认。短期内，市场将受到中美贸易摩擦、人民币贬值等因素的影响，仍有冲击触底的必要。上证综指的停盘信号仍需等待，创业板指数可能在5日线附近反复波动。在操作上，目前不宜通过过度恐慌盲目割肉，适当把握市场的结构性机会，并报告市场下跌(高交付和高增长)。