新华社：多家机构认为中国A股有望迎来牛市

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据国外媒体近日报道，尽管资金流动，中国股市投资者的投资热情仍需升温。然而，许多策略师认为，中国股市有望迎来另一轮牛市。

英国《金融时报》援引美国贝莱德(BlackRock)投资集团(380.54，1.54，0.41%)亚洲股票主管史安祖(Shi Anzu)的话说，中国市场充满活力，其变化是由监管或改革驱动的，也是由技术驱动的，因此投资者可以找到一些绝佳的机会。

根据该报告，摩根士丹利的策略师最近18个月来首次将中国的评级上调至“增持”，他们预测，随着新的利润增长，中国企业的股价将反弹。

关于中国经济的债务积累，报告引用了一些投资者的意见，指出中国的债务增长可能很快见顶，关键领域已经开始放缓，短期内不存在危机风险。

该报告指出，今年的上证综指和深证综指没有跌破过去五年的平均估值水平，这意味着市场情绪没有崩溃。摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲和新兴市场首席股票策略师郭表示:“总体而言，我们预计a股牛市将比上次持续时间更长、更温和。监管机构在保证金交易、期货交易和首次公开发行(IPO)监管方面吸取了经验教训。”

截至目前，神湾宏源、广发证券、兴业证券等10多家主流券商都有自己的a股战略观点。尽管他们对明年a股的乐观程度不同，但他们基本一致认为，2017年的资本市场机会将好于2016年。

国泰君安预测，2017年市场将继续横向波动，上证综指将在2800点至3500点之间波动。招商证券预测的主要区间为2900-3800点，广发证券预测的波动区间为2750-3550点。海通证券的研究报告乐观地预测，a股将在2017年“从动荡的城市走向牛市”。

CICC:2017年的结构性机遇将好于2016年

2016年11月，CICC首席经济学家洪亮发表了题为《全面均衡增长和结构更加均衡》的中国宏观专题报告。该报告预测实际国内生产总值同比增长6.6%。

对于a股市场，报告指出，经过2015年下半年的大幅回调和2016年至今的盘整，当前市场并非没有风险，但预计资产间资本轮换的特征将继续被解读，估值将随着股价调整和利润增长而消化。股票市场精选股票的空将逐步开放，2017年的结构性机会将好于2016年，a股全年都有

国泰君安:上半场曲折小，下半场有很好的反击机会

2016年11月22日，在国泰君安举办的2017年投资策略研讨会上，国泰君安策略团队在年报中指出，a股市场正逐步从利润修复型市场转向风险偏好驱动型市场，并将在2017年保持横向波动格局，上证综指的核心区间为2800点至3500点。与此同时，该报告预测2017年上半年将出现轻微冲击；下半年，尤其是在第十九次全国代表大会之前，改革的预期正在酝酿之中，a股将有最好的机会出击。

广发证券:a股市场利润增长率将从4.1%降至3%

广发证券和国泰君安对a股市场的整体走势看法基本一致。广发证券强调，进入2017年后，随着房地产周期的下降和库存周期的结束，原材料价格的上涨侵蚀了中游制造业的毛利率，预计a股利润增长率将逐季度下降。预计2017年a股整体利润增长率将从4.1%下降到3%，剔除融资后的增长率将从16%下降到8%。

中信证券:2017年，a股利润增速回升至8%

据中信证券称，2017年国内宏观政策将是“稳健+积极+改革”的结合，中国经济处于底部或仅一步之遥。在资本市场，从房地产市场挤出的资金可能会流向股市，而a股将从整体上受益于新的房地产政策，因此他们对2017年的a股市场持乐观态度。

此外，2017年，a股吸引资本的能力将增强。一方面，预计2017年所有a股的利润增长率将从2016年的4.4%反弹至8.0%(包括金融类/非金融类:4.6%/13.1%)；2017年长期盯住a股的共识预期样本已从4月份的1.50降至1.15。另一方面，市场已经过了盘整期，安全边际相对较高。

海通证券:2017年，a股从震荡市走向牛市

11月29日，海通证券首席策略师荀玉根在海通证券2017年投资策略会议上表示。海通研究院还认为，2017年可能是房地产及相关行业的冬天，但也有希望是改革和转型的春天，“2017年市场将从一个动荡的城市演变为牛市。”荀玉根认为，2017年从动荡的城市到牛市的演变有许多驱动因素，包括配置增加、利润上升和转型加速。此外，海通证券强调，19大后，政策重点放在经济上，改革和转型有望加快。2017年，投资的主线应该转变为改革和发展回报。

华泰证券:慢牛将在2017年继续

华泰证券指出，供应方改革“三对一、一降一补”逐步降低了a股的长期风险溢价，并以组合拳。2017年，a股将进入一个可持续的利润复苏周期，这将不同于2011年以来的任何一次。这也意味着随着这种认知差异逐渐成为共识，a股的风险偏好将继续上升。

华泰证券认为，流动性中性的低利率环境明年将保持不变。首先，滞后于调整的债务侧利率仍有下行惯性；第二，决策层推动去虚拟化成为现实，使得制度配置行为对利率有一定的稳定作用；第三，货币政策不会收紧，因为油价、ppi和cpi仍处于较低水平，供给方改革需要低利率环境的配合。产业结构从上游向中游转移，主题投资集中在“新动能弥补不足”。

沈万红源:增长仍是“关键事件”

2017年，当多重利益有望形成共鸣时，沈万红源认为，a股结构将呈现先循环的格局，但增长仍是“关键事件”。经过长时间的调整，新兴增长行业可能在2017年春节后迎来一个“轻载”市场。

沈万红元表示，他对第一季度前的经济上行趋势充满信心，但利润改善能否通过“四月决定”仍有疑问。沈万红源预测，2016年和2017年上市公司整体业绩将分别增长5.8%和2.9%，非金融类公司业绩将分别增长21%和5.4%。这也表明上市公司的盈利能力将继续提高。