“票交所”和“中国信登”相继成立金融基础设施建设取得重要进展

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根据中央政府的决策安排，中国人民银行加强了票据市场的顶层设计，构建了全国统一的票据交易平台。2016年12月8日，上海证券交易所正式挂牌，这将有助于提高市场透明度，提高市场效率，防范票据市场风险。在完善中央银行金融调控、完善货币政策传导机制、防范和化解系统性金融风险、更好地服务实体经济等方面也将发挥重要作用。

12月26日，中国信托登记有限公司(以下简称“中国邓鑫”)正式宣布成立。三年后，信托产品注册基础设施建设终于落地，标志着已经孕育多年的信托注册基础设施建设取得实质性进展。

银监会主席助理杨家才在2013年信托业年会上明确指出，信托产品注册信息系统是金融市场的重要基础设施建设。此后，全国统一信托登记正式提出并逐步探索。

2016年1月，银监会主席尚福林在全国银行业监督管理工作会议上指出:“2016年，将进一步推进银行业改革开放，成立中国信托登记有限公司，建立统一的信托产品登记制度。”

11月16日，中国邓鑫召开成立大会和第一次股东大会，与会股东审议了第一届董事会和监事会的组成。

上交所和中国邓鑫的成立，标志着中国金融市场基础设施建设取得重要进展。

中国票据史上的里程碑

点评1:上海国际金融研究中心访问研究员肖小河

2016年12月8日，在中央政府的决策安排和中央银行的积极领导下，上海证券交易所正式挂牌成立。这是中国票据发展史上的一个重要里程碑。它的成立不仅将在提高市场透明度、提高市场效率、防范市场风险、完善央行货币政策、防范制度风险、服务实体经济等方面发挥重要作用，也是货币市场乃至金融领域供给侧结构改革的重要尝试，将对中国金融发展产生深远影响。

第一，票据交换有助于票据市场的进一步繁荣，形成以法人为主要参与者的集约型市场组织，建立高度集中统一的市场形式。

二是票据交割有助于提高票据市场的风险管理水平，通过承兑、直接登记和纸质票据托管功能实现票据的电子流通，从而最大限度地降低纸质票据的真实性、运输和托管风险。

第三，票据交换有利于票据价格的深入挖掘。在以科技金融、大数据和区块链为主导的时代，利用数据资源的优势形成一个多方位的价格体系，为探索利率市场化和利率走廊奠定了良好的基础。

第四，票据交割有助于促进商业信用的发展。通过对开票企业信用状况的评级、评估和评价，促进了商业承兑汇票的发展，成为经济转型时期的重要融资工具。

第五，换票有助于传递国家货币政策，直接拓展企业融资渠道，通过再贴现市场交易引导资金流动，丰富公开市场运作手段和平台载体，优化商业银行资源配置，为经济转型发展服务。

第六，票据交割将有助于推动票据市场体系建设，将票据业务的各个环节连成一个统一的有机整体，引导商业银行集中专业化经营票据业务，促进商业银行转型发展。

第七，票据交割可以促进票据产品创新，逐步将信用证、保理、大额存单等上市交易拓展到货币市场交易所，也可以通过建立平准基金制度来调节特殊情况下票据市场的供求。

中国信托业转型发展进入新阶段

点评2:中国信托协会首席经济学家蔡毅

2016年12月26日，中国邓鑫在2016中国信托业年会上正式亮相。中国邓鑫是经国务院批准、中国银行业监督管理委员会批准设立的提供信托业等基础服务的非银行金融机构。这是上海唯一一家注册资本30亿元人民币的信托登记公司。

中国邓鑫的成立是加强金融基础设施建设的重要举措。党的十八届三中全会提出了“完善金融市场体系”和“加强金融基础设施建设”的精神。中国邓鑫的成立是贯彻上述精神的重要举措，有利于促进金融产品注册制度的完善，完善信托业。市场透明度和规范性，维护信托各方交易主体的合法权益；充分发挥市场在配置金融资源中的基础性作用，推动信托业在服务社会和实体经济中发挥重要作用。

中国邓鑫的成立是信托业可持续发展不可或缺的制度安排。近年来，我国信托业体系建设逐步完善，监管不断加强，行业发展迅速，成绩显著，在服务实体经济、满足投资者资产配置需求方面发挥着越来越重要的作用。为了促进信托业的可持续发展，需要建立和完善信托登记、发行和交易流通等配套的信托制度，中国邓鑫的建立是逐步解决上述问题的重要举措。

中国邓鑫的成立，标志着信托产品注册和信托受益人注册制度及平台建设成果正式落地，标志着中国信托业转型发展进入新阶段，也标志着信托业发展“一体两翼”战略构想正式形成。2005年中国信托协会的成立加强和促进了行业自律；2014年，中国信托业保护基金有限公司的成立和运营，逐步为中国信托业构筑了坚实的风险防线；中国邓鑫作为“第三翼”的建立，有利于完善信托登记制度，促进信托业积极开展“原创”回报业务，提高信托产品的流动性，为信托业的长期健康发展创造有利条件。