人民币正式纳入SDR货币篮子助力人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

本篇文章1243字，读完约3分钟

2016年10月1日，新的人民币特别提款权货币篮子开始生效。新的特别提款权货币篮子包括五种货币:美元、欧元、人民币、日元和英镑，权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

人民币正式纳入sdr货币篮子后，一些国际金融机构、海外央行等海外央行机构和金融机构增加了对国内人民币债券资产的配置，表明国际投资者配置人民币债券资产的需求进一步增强，继续推动长期资本流入，有利于人民币汇率保持稳定。

人民币将在全球金融市场发挥重要的稳定作用

点评:中国银行首席研究员宗亮

2016年10月1日，人民币正式纳入sdr货币篮子，成为人民币国际化进程中的一个重要里程碑。人民币“一篮子”将增强其作为国际储备资产的吸引力，扩大人民币资产的全球配置需求，促进人民币汇率的长期稳定。人民币进入一篮子货币表明，它将与美元、欧元、英镑和日元一起成为主要的国际货币，排名第三的权重也反映了其相应的重要地位。

人民币进入一篮子货币开启了一个新时代，在这个时代，人民币已成为全球储备资产。人民币进入一篮子货币标志着国际货币基金组织及其成员国对人民币的正式认可。从长远来看，政府和私人部门的资产管理公司都可能增加人民币资产的配置。近年来，世界各国央行和金融机构加大了对国内人民币债券资产的配置，进一步提升了人民币资产在全球储备资产中的重要地位。同时，在美联储加息导致美元流动性趋紧的背景下，人民币作为新兴国家的货币代表，有望成为全球流动性的重要补充，并逐步增强其储备货币功能，对维护全球金融市场稳定将发挥重要作用。加入篮子后，人民币将有更多机会在国际金融市场发行以人民币计价的离岸证券和衍生品交易工具，从而促进和增强人民币的投融资和交易功能。

人民币“一篮子”将有助于人民币汇率的长期稳定。人民币进入一篮子货币增强了国际市场对人民币的信心，促进了国际公众和私人投资者对人民币资产的需求。据估计，市场预计全球央行和主权基金每年将人民币资产配置增加1%。到2020年底，人民币资产在全球储备中的比重将有机会升至5%。一方面，人民币主权债券等高等级债券以其高回报、流动性好的优势，为全球投资者，特别是政府或货币当局提供了具有吸引力、无风险的人民币投资渠道，这将深刻改变全球资产。这种配置布局进一步促进了国际投资者直接使用人民币进行人民币资产配置，有利于削弱海外人民币外汇需求；另一方面，人民币资产配置的国际化也将促进国内资本流动的平衡，刺激外商投资的持续增长，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外，人民币汇率的稳定将提高人民币在全球市场的可接受性和金融便利性，增强人民币的国际影响力。

短期而言，人民币对美元仍面临一定的贬值压力，更确切地说，是由近期美元相对升值造成的。事实上，对于一篮子货币来说，人民币汇率将保持稳定。从跨周期的角度来看美元汇率的变化，我们不仅要看到升值阶段的上升，还要注意贬值阶段的下降。美国的巨额债务和可能的基础设施融资决定了它无法承受持续升值的压力。