152份补仓公告 3700亿股权质押告急

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不断发酵的股权质押清算风险仍是目前笼罩a股市场的达摩克利斯之剑。作为一线监管机构，上海和深圳证券交易所正密切关注这一风险。业内专家普遍认为，股权质押清算的风险可以整体控制，但有必要警惕一些估值修正幅度较大的行业。

6月1日晚，多爱宣布，控股股东陈军、黄、部分质押股份已达到警戒线，从6月2日起停牌。截至目前，陈钧已质押2493万股，占其所持公司股份的72.88%；黄已质押2609万股，占其所持公司股份的97.33%。据公开信息，从今年5月开始。多爱仅在21个交易日内就下跌了50.31%。

同一天晚上，上海和深圳证券交易所的几家公司宣布，控股股东或实际控制人或股东将补充质押。泰安堂宣布，公司控股股东泰安堂集团将补充并质押其持有的250万股公司股份；邦讯科技宣布控股股东张庆文将增持并质押其140万股东方证券。此外，有九运会、百宝龙、邦宝益智、工程机械和宝泰龙等公司也宣布了类似的公告。

风闻统计显示，仅今年5月以来，沪深两市已有近100家上市公司发布了多达152条关于股票质押补充质押或股票质押回购交易补充质押的公告。其中，包括首创、华宇矿业、天启股份在内的许多上市公司都连续发布了补充质押公告。

a股大规模股权质押爆炸的风险有多大？一些机构给出了自己的判断。民生证券估计，以5月23日收盘价为基础，以40%的质押率和150%的警戒线为基础，共有233只股票的639笔股权质押交易低于警戒线，需要追加抵押品，相当于23日的市值1182.66亿元。共有414只股票涉及1106笔交易。23日收盘价在警戒线以上0%-15%的范围内。如果这些股票连续两天下跌超过4%，郭进证券预测，通信、媒体、军工、计算机等高价值行业的质押股票市值将大幅下降，股权质押风险相对较高。其中，通信行业股权质押市场价值922.8亿元，媒体质押市场价值2977.8亿元，军事质押市场价值160.5亿元，计算机质押市场价值2135.7亿元，合计6197亿元。

风统计显示，今年5月以来，虽然指数整体跌幅不大，但相当数量的股票经历了股价的持续大幅下跌，这导致了质押品清算的风险。在3245只a股中，自5月以来已有2610只下跌，其中1621只下跌超过10%，481只下跌超过20%，64只下跌超过30%，16只下跌超过40%。龙溪、江阴银行和多佳都将股价减半。大量中小盘股价格的快速下跌导致市场上股票质押爆炸的风险突然增加。

另一方面，中国证监会此前发布了新的减持规定，股票质押协议的实施也适用于该规定。据兴业证券称，大股东集中质押的现场质押式回购业务清算有限。考虑到大股东质押已成为市场主流，股票质押市场的流动性将整体减弱，平均质押率将下降。

然而，业内人士普遍认为，近期的市场调整增加了股权质押的风险，但只要质押股票指数不大幅快速下跌，股权质押的风险就可以得到整体控制。据上海证券交易所统计，截至5月23日，上海证券交易所股票质押式回购业务余额为4231亿元，整体业务绩效保证水平较高。虽然个股下跌可能导致违约风险，但证券公司通过要求客户补充质押和提前还款来提高履约担保的比例，实际违约处置金额很低。自2017年以来，违约处置金额约为人民币3100万元，约为回购余额的万分之一。(吴丽华)