特朗普“首秀”令市场大失所望

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特朗普没有进一步阐述其经济刺激计划的细节，令市场失望。美国当地时间周三，当选总统特朗普在赢得选举后正式召开首次新闻发布会。尽管特朗普避免谈论减税和扩大基础设施投资的细节，这令市场失望，但特朗普在会上的讲话仍触动了市场的神经。

值得注意的是，在新闻发布会正式召开之前，市场反应积极，人们非常期待特朗普会在新闻发布会上透露更多有关经济刺激政策的细节。受会议前财政刺激计划细节预期增加的影响，美元走强。道琼斯工业平均指数距20，000点仅有一步之遥，纳斯达克综合指数在盘中触及新高。此外，欧洲股市也开盘走低，收盘走高，日经指数收盘上涨，结束了此前连续三天的下跌，韩国股市也创下一年半以来的新高。

然而，有些人很开心，有些人很担心。受到特朗普贸易保护主义威胁的墨西哥，经历了货币墨西哥比索的恐慌下跌，墨西哥比索一度逼近1美元兑22墨西哥比索的关口。事实上，自特朗普在2016年11月8日赢得大选以来，墨西哥比索兑美元汇率已下跌约16%。

随着新闻发布会的正式开始，市场的神经更加紧张，急切地等待着刺激计划细节的宣布。令人惊讶的是，一向“直言不讳”的特朗普，对俄罗斯和他自己企业之间的利益冲突做出了积极回应，但只回避了市场最关心的经济刺激计划。减税和扩大基础设施投资计划细节的“食言”已经“摧毁”了市场的热情。然而，特朗普的影响力不可低估。他在会上猛烈抨击了高昂的药品价格，并称制药公司收取高价药品是“不受惩罚的谋杀”。针对在美国销售的药品不是在美国生产的情况，特朗普喊道:“我们必须把我们的制药业带回中国。”特朗普的声明重创了医药类股，辉瑞(Pfizer)、强生(Johnson & Johnson)和基列德(Gilead)的股价纷纷下跌，拖累了市场表现。此外，特朗普再次指责奥巴马医改政策，称取消奥巴马医改政策和宣布替代医疗计划应该同时进行。

与此同时，刺激计划关键细节的“缺失”对黄金有利。记者注意到，“特朗普语录”最近被不断提及。投资者预计特朗普的减税、扩大基础设施投资、鼓励制造业和资本回流美国的措施将提振美国经济、提高通胀率，因此他们转向投资美国股票等高风险回报资产，黄金价格也随之下跌。然而，特朗普在本次新闻发布会上没有提及刺激计划的细节，这让投资者感到失望。在新闻发布会之前，黄金也从下跌中抽身，扭转了上涨趋势。纽约商品交易所期货周三上涨0.9%，收于1，196.6美元/盎司，创下2016年11月22日以来的收盘新高。

与黄金的“V”趋势相对应的是美元的“波折”。自去年11月特朗普赢得大选以来，在特朗普报价的推动下，美元一直在“持续上涨”。在新闻发布会之前，美元一度触及一周高点。然而，在新闻发布会开始后，美元开始持续下跌。在特朗普重申征收边境税后，尽管美元反弹，但反弹消失了，因为计划的细节没有披露，最终美元关闭。彭博美元现货汇率指数(衡量美元对十大主要竞争货币的表现)下跌0.19%，而欧元兑美元上涨0.27%，收于1.0582美元。

值得注意的是，尽管特朗普这次没有提及减税，但另一项“增税”政策的提议已经引起了市场足够的关注。特朗普在会上明确表示，他将对在海外生产但在美国销售产品的美国国内制造商征收高额边境税。据报道，边境税的征收意味着美国进口将面临与企业所得税税率一致的附加税，而出口收入则是免税的。德意志银行曾预测，如果通过并实施边境税调整，将推高美国的通胀水平，并改善美国的贸易赤字。

此外，一些分析师认为，美元最近的强劲表现在很大程度上得益于特朗普的边境税收政策。如果特朗普倡导的减税政策被叠加，理论上，美元将继续升值。然而，事实上，美元走势受到多种因素的影响，如特朗普政策的实施效果、美国的经济表现以及美联储加息的节奏。仅靠边境税收政策不足以支撑美元的持续走强。此外，边境税收政策仍面临失败的可能性，而且很有可能最终失败。

特朗普赢得选举后新闻发布会的“第一场秀”已经结束。尽管没有提到减税和扩大基础设施投资，但这一积极的财政刺激政策仍是市场的热门话题。刺激计划的实施可能意味着财政收入的减少和支出的大幅增加。然而，问题出现了——钱从哪里来？目前，联邦政府的财政赤字和债务正在上升，而政府债务正在接近极限。一些分析师预测，美国政府债务最迟将在3月18日再次达到上限，而美国是否会再次出现“财政悬崖”尤其不得而知。届时，如果特朗普无法说服国会提高债务上限，这将成为他的一大危机。一些研究机构认为，为了实施积极的财政政策，降低赤字比例，可能有必要对财政支出结构进行深度调整。