中国经济阵痛转型中露出“微笑曲线”

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“淡化gdp增速，注重改革成效”是上个月中央经济工作会议发布的一个重要信号。根据上周发布的2016年宏观经济数据，结构转型的效应正在逐渐显现，中国经济增长质量更高。根据国家统计局的数据，2016年中国国内生产总值达到74.41万亿元，增长率为6.7%。

交通银行金融研究中心(601328，BUY)高级研究员刘学智表示，第三产业的加速增长是去年第四季度gdp增长的重要原因。第三产业对经济增长的拉动作用增强，经济结构调整效应逐渐显现。

民生证券的一份报告指出，第四季度gdp增长反弹是合理的。该季度工业生产总体稳定，利润继续提高；固定资产投资增速放缓并趋于稳定，房地产投资增速较前三季度有所提高；受季节性影响和各种网上购物节的推动，消费也持续上升。

万博新经济研究院副院长刘哲告诉《第一财经记者》，2016年的去产能、去库存和去杠杆化的推进提前释放了中国经济的下行压力。从部门贡献来看，中国经济已经企稳，在消除金融影响后，2016年出现反弹；从经济周期来看，中国经济经历了市场经济转型以来最大的下行周期，一些领先指标已经预测经济将触底企稳；从增长势头来看，新供给对经济的拉动作用已经显现。

在痛苦中展示“微笑”

“十三五”第一年，尽管国内外形势严峻复杂，但中国经济发展的新常态特征更加明显。经济趋势在放缓、稳定和进步中保持稳定，取得来之不易的成就，再次成为全球经济的“稳定器”。

与前几年相比，经济转型的痛苦在于中国gdp增长率的下降。根据国家统计局的数据，2016年前三季度国内生产总值增长率为6.7%，第四季度达到6.8%，显示出近年来首次略有上升的“微笑曲线”。

国家发展和改革委员会副主任、国家统计局局长纪宁哲20日在国务院办公厅新闻发布会上说，中国经济发展进入新常态，出现了速度转移、动能转换和结构优化。在过去的一年里，新常态的特征变得更加明显。

国务院国有资产监督管理委员会研究中心研究员胡痴向《第一财经记者》表示，新旧动能转化取得成效，产能提升了传统产业运行水平，高新技术产业、装备制造业等新的经济增长点开始发挥作用。战略性新兴产业(Aiji、净值、信息)规模虽小，但仍是未来的发展方向。

事实上，从2016年上海的经济运行来看，中国的经济转型已经逐渐显示出其“活力”。根据22日发布的数据，2016年上海gdp增长率为6.8%，自2008年国际金融危机以来首次超过全国。

作为一个经济开放的发达地区，上海比中国其他地方更早感受到转型的压力。自2011年以来，上海已下定决心减少“四个依赖”:对重化工业增长的依赖、对房地产业发展的依赖、对加工型劳动密集型产业的依赖和对投资的依赖。在做减法的同时，加快战略性新兴产业的发展，增强上海服务全国的能力；让上海的法律环境和行政效率发挥乘数效应；加快淘汰落后产能和“三高”产业(高污染、高能耗、高排放)。

从全国来看，2016年是供应侧结构改革的关键一年，“三比一、一减一补”取得了初步成效:钢铁和煤炭行业完成了年度产能削减任务，商品房销售面积逐步减少，以市场为导向、以规则为基础的债转股等措施相继出台，以摆脱贫困、加快民生投资、弥补不足。

消费贡献超过60%

从全年的经济数据来看，消费支出已成为经济增长的第一推动力，服务业已成为国内生产总值的主要贡献者，这并不夸张。

产业结构优化的一个重要表现是第三产业在经济增长中发挥着越来越重要的作用。纪宁哲20日在解读中国2016年宏观经济数据时还表示，长期以来提出的重组和转移方式在过去一年变得更加明显。从结构优化角度看，服务业比重持续上升，消费贡献率占近三分之二。从转型模式看，单位国内生产总值能耗下降5%，清洁能源比重上升，企业效率提高。

上海也是一个活生生的例子。据公开数据显示，在2012年首次突破60%的重要水平后，2016年上海第三产业增加值占全市国内生产总值的70.5%，同比增长2.7个百分点(67.8%)。

据国家统计局统计，2016年社会消费品零售总额超过33万亿元，达到332316.3亿元，比上年名义增长10.4%。网上零售保持快速增长。2016年，全国网上零售总额达到51555.7亿元，首次突破5万亿元大关，同比增长26.2%，占社会消费品零售总额的12.6%，同比增长1.8个百分点。

方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平表示，2016年，中国经济保持L型增长，保持中高速增长。2016年，消费对国内生产总值的贡献率为64.6%，比2015年提高4.7个百分点，经济结构进一步改善。

国家统计局对外贸易经济合作司司长孟庆新写道，消费作为经济增长的“稳定器”和“垫脚石”发挥着越来越重要的作用。消费升级商品销售状况良好，服务消费市场不断扩大。区域市场结构不断优化，消费品供应也稳步增长。

可以获得的公司利润

2016年经济的另一个亮点是工业企业的利润，这表明稳定增长的效果是明显的。

国家统计局的数据显示，1月至11月，规模以上工业企业利润总额达到60334亿元，同比增长9.4%，比前三季度增长1.0个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率5.85%，同比增长0.26个百分点。

与前一年相比，年生产者价格指数下降了1.4%。自2016年9月以来连续54个月同比下降后，同比增幅继续扩大，12月同比增幅为5.5%，环比增幅为1.6%。

根据胡痴的分析，自去年9月以来，工业生产者的出厂价格指数一直在同比增长，这反映出项目的增加推动了对生产资料的需求，在调节产能过剩方面也取得了一些进展。

国务院发展研究中心研究员张立群在接受《第一财经记者》采访时表示，稳定增长的效应已经显现，企业效益提高，经济稳定的趋势已经显现。2016年9月至12月，生产者价格指数迅速增长，从0.1%升至5.5%。一方面，上游产品的产量和供应量因产能下降而减少；另一方面，基础设施建设投资增加，私人投资恢复，这增加了对大宗商品的需求，并迅速改变了供求关系。

刘哲表示，利润增长的驱动力不应该太依赖于价格的上涨，工业企业仍然需要运用内部力量来提高质量和效率。企业利润的持续增长取决于要素市场改革的深化和企业供给的升级。企业应该通过自身的产业升级来适应新的消费。为旧供给增加新价值，引导消费升级，提高企业长期可持续盈利能力。

对于是否存在对经济的隐忧，纪宁哲在回答媒体提问时说，“应该说，在某些方面和某些领域可能存在隐忧。每个人都担心资本市场的波动。这是脱离现实的现象。”

纪宁哲说，他非常重视这个问题。在过去的一年里，大家都担心的资本市场的一些波动得到了有效的控制。我们应该继续防范市场过度波动的潜在风险，让实体经济更加稳固。