“临时流动性便利”助力资金面回暖 央行逆回购缩量

本篇文章1018字，读完约3分钟

在央行宣布“临时流动性便利化”操作后，首次公开市场操作出现萎缩。昨日，银行间市场流动性保持相对充裕，上海银行(601229，BUY)隔夜拆借利率(shibor)一周多来首次下跌。

市场参与者指出，“临时流动性便利化”有助于资金复苏，旨在确保春节前的资金供应，但这是一项临时措施，并不意味着货币政策的转变，也不能等同于RRR降息。尽管这降低了市场对春节前资金的担忧，但春节后仍将面临很大的资金回笼压力。

根据央行公告，1月22日，央行通过利率竞价的方式推出了600亿元人民币的反向回购操作，14天和28天的反向回购操作量分别为300亿元人民币，中标率继续持平，分别为2.40%和2.55%。

与前一交易日相比，交易量下降了40%以上。与此同时，1，175亿元人民币的一年期中期贷款(mlf)昨日到期。尽管如此，幸运的是，央行的临时流动性便利操作补充了流动性，银行间市场的资金在22日继续宽松。

22日，非银行机构仍在休假。交易员表示，银行间市场上周五延续了相对宽松的资本状况，全天资本供应相对平衡。

尽管大部分上海银行间同业拆放利率(shibor)都有所上升，但从上周开始上升趋势已经收敛。当天，隔夜shibor利率一周多来首次大幅下降18.70个基点，一个月shibor利率也下降了1.16个基点。

1月20日下午，央行宣布，已向几家现金比例较高的大型商业银行提供临时流动性支持。据央行称，此举是为了确保春节前对现金的集中需求，促进银行体系和货币市场流动性的平稳运行。运营期为28天，资本成本与同期公开市场运营利率大致相同。

市场人士指出，此举主要是为了确保春节前的资金供应，这是一项临时措施，并不意味着货币政策的改变，更不用说RRR降息了。

交通银行首席经济学家连平表示，此次行动不是RRR方面的削减。因为流动性便利化操作仍然需要银行支付利息，而准备金是银行自己的资金，所以不需要支付利息。同时，流动性工具应在到期后归还，这是再融资的性质。因此，这种流动性便利化操作更多的是一种在公开市场上释放流动性的工具，与准备金率的调整完全不同，不能混淆。

下周是春节前的最后一周。根据wind数据，下周公开市场的反向回购金额将达到4600亿元。据业内人士称，由于央行的“临时流动性便利化”操作稳定了市场预期，央行在春节前的最后一周有足够的工具保持资本水平稳定。连平表示，可以预计，这种暂时的流动性支持将明显缓解市场紧张，促进市场流动性稳定。