内地房企今年前三月海外发债额为去年同期十倍

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中国证券报:截至昨日，今年以来，境内外债务融资总额已达72.5亿美元，净融资27.65亿美元，约191亿元人民币。2016年前三个月，内地房地产企业仅发行了两笔海外债券，融资总额为5.6亿美元，仅占今年的7.7%。换句话说，今年前三个月，内地房地产企业发行的海外债务是去年同期的十多倍。

据《证券时报》3月10日报道，许多业内人士表示，在海外发行债券没有利率优势，反而有风险。然而，国内政策限制了融资渠道，相当多的房地产企业将考虑在海外发行债券。预计内地企业在海外发行债券的势头将继续升温。

去年以来，监管部门多次采取措施调控房地产融资渠道，交易所收紧债券发行，银行严格审查开发贷款。不久前，基金行业协会停止了16个城市房地产项目的私募和资产管理投资。国内渠道的限制使得内地房地产企业的海外债务融资升温。

据wind数据，截至3月9日，今年内地房地产企业已发行海外债券21只，融资总额72.5亿美元。具体而言，前三个月仅发行了10只、4只和7只，融资额分别为30.7亿美元、11.8亿美元和30亿美元。

值得一提的是，在2月份，由于春节假期，发行量减少了，而在3月份，只过了9天，就发行了30亿美元，只比前两个月少了12.5亿美元。

如果与往年同期数据相比，今年房地产企业海外融资情况可以说是大幅上升。2016年前三个月，内地房地产企业仅发行了2只海外债券，融资总额为5.6亿美元，仅占今年的7.7%；2015年同期，共发行4期，融资29.8亿美元，占今年的41.1%。

九州证券(Kyushu Securities)首席全球经济学家邓海清表示，自去年以来，内地房地产企业一直在海外发行债券，这主要是因为中国严格限制房地产企业在中国发行债券。相比之下，海外发行债券限制较少，发行过程简单，有利于住房企业拓展融资渠道。

穆迪(Moody's)房地产分析师梁振邦表示，从债务角度来看，房企仍有很大的资金需求，他们经常考虑发行债券融资。国内政策限制了融资渠道，不少房企会考虑在海外发行债券。预计内地企业在海外发行债券的情况将会持续。

从目前的整体数据来看，越来越多的内地企业在海外发行债券。除了政策，有报道称，由于低利率，内陆房屋选择在海外发行债券。许多业内人士表示，在海外发行债券没有利率优势，但却有风险。

在今年房地产企业发行的21只海外债券中，不包括2只不完全利率债券，其余19只债券的加权平均利率为5.38%。截至今年3月1日，公司债券平均利率为5.16%。从这个角度来看，海外债务的利率略高于内地。

数据还显示，2016年海外债券发行利率在4%以下，占25%，4%-5%占30%，6%-8%占40%，8%以上占5%。可以看出，海外发行并没有明显优于国内利率的优势。邓海清还认为，海外融资主要以美元计价，这将使企业面临一定的汇率风险。

中国国际交通银行副行长助理谢对记者表示，海外发债成本高于国内:一是利率高，利息无法抵税；其次，我们应该考虑汇率风险，因为人民币贬值的风险仍然存在。

事实上，2013年是内地房地产企业海外融资金额最高的一年。与当时的国内融资环境相对应，即在货币政策过度收紧和债券市场大调整时期，内地房企利用海外融资规避国内严格性。监管和高利率；然而，随着债券市场的逐步明晰和监管的逐步放松，2015年海外债券发行的数量和金额大幅下降。

此外，穆迪的房地产分析师梁振邦认为，海外发债的利率主要取决于房地产企业自身的信用状况，有高有低，所以在海外发债之前不能绝对说是低利率。如果按年计算，目前同等水平的住房企业在海外发行债券，利率确实低于过去。