PE工资单揭秘：年终奖三千万就是项目分红“普遍高收入”更似神话

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每个记者张守林每个编辑王可染

当谈到2017年底最热门的电视剧时，休主演的《猎场》是不可避免的。在剧中，猎头郑秋冬(休饰)想把毕业于哈佛的陈秀峰(胡兵饰)调到一家私募股权公司进行战略投资。公司提供的年薪高达600万元。

如果这是一部电视剧，在现实生活中，一些私募股权投资者的收入总是会在不经意间刷新人们的想象。例如，2014年，巨美友在美国上市，投资者许小平的账面投资回报率高达1368倍，最初投资18万美元，几年后账面金额接近3亿美元。高线资本章雷2010年在京东投资3亿美元，现在账面收入增加了40倍。

随着电视故事和新闻事件的一次又一次曝光，在许多人眼里，私募股权投资(简称pe)是一个超高收入行业。那么，真正的情况是什么？对此，国家商报记者进行了深入调查。

据记者调查，私募股权投资的爆炸式回报在业内只有少数，大部分投资者在收入方面并没有明显优于其他行业。以投资经理为例，基本工资大多是每月15000 ~ 30000元。其中，合伙人层是令外界感叹的超高收入群体，但这类人只占行业的10%左右。

秘密1:投资经理的月薪大多在1.5万到3万英镑之间

根据官方统计，截至2017年11月底，基金行业协会已注册了21，836名私人基金经理。现有私募基金64633只，管理基金规模1090亿元，私募基金管理人233800人。

从许多招聘网站的信息统计中，记者发现投资经理的工资大多在15000 ~ 30000元/月，当然也不乏超过40000元和不足10000元的。以一家知名私募股权投资机构为例，根据其在全国股份转让系统发布的年报，2016年应付员工工资为10.67亿元，同期员工人数为3862人。据此，员工平均年薪为27.64万元。

广东仲达科技创业投资管理有限公司首席合伙人曾建宁在接受《国家商报》采访时表示，在私募股权投资机构，要想获得每月2万元以上的基本工资，至少要有三到五年的工作经验。“如果你是一个新人，你将从哈佛大学回来，在一家私营企业担任投资经理。我估计是8000元到1万元。”

至于合伙人的基本工资水平，澳银投资经理温一波告诉记者，月薪5万元左右更为普遍。不过，他表示，行业内合伙人的基本薪酬差别很大。

曾建宁表示，如果以所有私募股权投资机构的平均收入计算，从事风险投资/私募股权投资的人是典型的“金融农民工”。“不要看很多成功的故事。想想看，投资的真正成功率是多少？”

2016年，共有227家a股上市公司，2017年情况有所改善。“但风投/私募股权机构投资的项目是什么？所以你说会很高？你不能兴奋。现在有许多风险投资机构，说实话是不可持续的。”曾建宁说。

秘密2:最高和最低年收入之差是3000万英镑

曾建宁认为，私人股本投资通过套利赚钱的机会越来越小。“我们的vc/ pe、套利逻辑在前两年占了很大一部分。现在套利相对困难。现在，如果投资者不能真正帮助企业并与企业一起成长，你怎么赚钱？现在做vc/pe很难！他说，私募股权投资圈里成功人士不多。“有些人已经几年没有投资了。一般来说，投资经理在一至两年内不投资项目的情况较为普遍。”

然而，2016年，一些人的收入仍超过3000万元，这表明该行业的收入水平严重两极分化。这种差异不仅体现在不同机构之间，也体现在不同层次之间。

据Zero2IPO统计，在私募股权机构中，排名第一的是分析师职位，年薪78000 ~ 320000元，投资经理年薪120000 ~ 480000元，投资总监年薪360000 ~ 105万元，董事总经理年薪530000 ~ 200万元，合伙人年薪900000 ~ 400万元。

从数据可以看出，随着水平的提高，不同机构之间同一职位的收入差距加大；不同层次之间，层次越高，与前一层次的收入差距越大。

私募股权投资机构的收入差距差异是如何形成的？记者发现，私募股权投资者的薪酬结构可以解释这些。专门从事风险投资/私募股权投资咨询服务的猎头咨询公司高级项目总监崔月告诉《国家商报》说，投资者的收入构成由三部分组成:基数+奖金+利差。

当崔月向候选人推荐机会时，收入水平是在聘书中规定的，包括奖金部分。

奖金标准通常是基本月薪的几倍。根据每只基金的不同，倍数大致在4个月到12个月之间，当然也可能达到14个月。这取决于投资者过去一年对项目的贡献。“如果你投得不好，你可能要花两个月的时间。人们可能会投得很好。然后人们可以花12个月，这是不同的。”崔月说。

秘密3:年终奖励没有想象的高

项目奖金是奖金的重要组成部分。当项目负责人向投资决策委员会提交的投资项目获得批准后，他可以获得一定比例的投资交易经济奖励。“经过投票，我终于得到了一部分奖金。金额通常是几万美元。有些是固定金额的，有些是根据投资前的投资给你的。”闻一波说，在不同层次上，治疗成分是相似的，但比例是不同的。水平越高，比例越大。

一些业内投资者在年底获得了3000多万元。按照这种薪酬结构，几乎可以肯定这是项目撤资分红的结果，不会有这么高的奖金。

从低到高，投资团队大致分为分析师、投资助理、投资经理、投资总监和管理合伙人。在收入的三个部分，差距随着水平的不同而逐渐加大。“基金的规模不同，品牌不同，收入差距相当大。”

从一个投资经理成长为整个行业的合作伙伴至少需要5到7年的时间，这大致是一个完整的融资、投资管理和退出的周期，有两到三个项目被投资和退出。“但这是罕见的。如果你是根据你的职位一步步提升的，通常需要15年。你没有钱，没有资源，你投资的项目也不是很好。这可能需要20年。”文怡·博说。

员工工资主要来自机构管理费和项目退出收入。根据行业惯例，管理基金的2%用作机构日常营运开支的管理费。“管理资金的规模很大，公司的整体运作会有很多资金，员工也会受到很好的对待。”文怡·博说。

此外，在项目退出的收益分配中，达到约定收益率后，80%的收益归lp(有限合伙人)，20%归gp(普通合伙人)。

对于投资者来说，项目退出收入份额是其收入的重要组成部分。在大多数情况下，机构会奖励投资团队20%中属于gp的20% ~ 30%。根据团队的不同层次和不同贡献水平，做出相应的比例分配。

然而，私人投资是一项长期投资，只有当它退出时，才会真正有高回报，从而获得红利。对投资者来说，股息是“大头”。“在我辞职之前，我的收入并没有大家想象的那么高。年终奖金能拿到半年以上的基本工资只是一个例子。”在曾建宁看来，相比之下，那些做私募的人比那些做公开发行的人收入更高。

编辑朱昱