神州信息：技术服务业务表现突出 积极推进战略转型

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神舟信息(000555，诊断单元)

技术服务业务表现突出

积极推进战略转型

超重

宋彬中银国际

2017年全年，神舟信息实现营业收入81.87亿元，同比增长2.16%；归属于母公司股东的净利润为3.03亿元，同比增长25.06%。

一、技术服务业务表现突出

综合毛利率提高，技术服务业务表现突出。公司是中国最早、最大的软件和信息服务企业之一，主要客户是金融、电信、政企、农业等国民经济重点行业。报告期内，公司实现营业收入81.87亿元，同比增长2.16%，其中以智能运维产品为代表的技术服务业务实现收入26.21亿元，同比增长16.31%，综合毛利率同比增长2.10个百分点，达到25.01%。作为公司大力发展的成熟业务，其市场份额和盈利能力都有所提高。报告期内，公司综合毛利率为20.79%，同比增长1.26个百分点，这是公司母公司净利润增速高于收入增速的主要原因。

二是战略转型继续推进

2017年，公司提出“it+产业融合”新战略，大力发展金融技术、智能运维、量子通信、智能农业(000816)等战略性业务。在金融技术方面，公司与北京中关村(000931)银行等11个银行核心业务系统签约，新一代分布式银行核心系统占比超过70%，在中国银行系统和渠道管理系统中排名第一。公司建设和运营的第三方金融云平台签约了29家新银行客户，平台上累计有300多家银行客户。在量子通信领域，“京沪干线”成功通过国家验收，并于2017年底中标量子保密通信“五河干线”，积极参与国家量子通信骨干网建设和行业标准制定。

第三，金融技术与智慧农业多角度合作

M&A恒宏达，多角度合作金融科技和智慧农业。2017年12月，公司宣布计划以7.8亿元人民币收购恒鸿达100%的股权。主要目标是营销渠道及相关服务的信息化建设，主要客户是运营商。根据农村金融服务的特点，自主研发设计了“农商保”产品，有效解决了农村金融服务最后一公里的难题。它与公司的关键战略方向如智能农业和金融技术形成了良好的互补性和协同作用。恒鸿达科技承诺2017年扣除净利润不低于人民币4150万元，2017-2020年扣除净利润不低于人民币2.108亿元。

四.投资建议

如果不考虑宏达的综合影响，18-20年的每股收益预计分别为0.38，044元和0.5元。我们对该公司的战略布局和深厚的客户基础持乐观态度，并首次给予其“超重”评级。

主要风险。云服务行业竞争加剧的风险；合并失败的风险。